By Las variables macroeconómicas dan cuenta de la salud económica de un territorio. Si bien hay multitud de indicadores, hay tres que son claves: crecimiento económico, tasa de desempleo e inflación. El crecimiento económico permite el enganche de las personas que entran en la fuerza laboral, equilibrando la tasa de desempleo (ley de Okun). El crecimiento económico debe estar armonizado con una inflación moderada, que permita la asignación óptima de los recursos. Sin embargo, se puede experimentar una relación inversa entre la tasa de desempleo y la inflación (ley de Phillips).
Ilustración 1.
Variables macroeconómicas clave
Fuente: Secretaría de Hacienda de Armenia (2024)
Crecimiento económico para Colombia
Las condiciones económicas para Colombia han variado en sus estimaciones dada la incertidumbre política. Las estimaciones de crecimiento económico se corrigieron varias veces, siendo las de Bancolombia las que acertaron respecto al crecimiento de la economía en el año 2023, que fue de 0.6%, el más bajo crecimiento en el siglo XXI sin tomar en cuenta el dato de pandemia del año 2020.
Para el año 2024 y dada la coyuntura política, no se espera cambio en la tendencia de crecimiento económico. El crecimiento de este año se espera esté en el rango entre el 0.6% y el 1.2% y posiblemente converja al 0.9% si la dinámica de crecimiento económico mejora para el segundo semestre del año.
Tabla 1.
Proyecciones de crecimiento económico por entidad
Fuente: Secretaría de Hacienda de Armenia con datos entidades (2024)
Uno de los factores que han impedido un mejor desempeño es la caída en la inversión. En efecto, la inversión privada bruta que en el año 2019 fue de 19.1% del PIB, se redujo a niveles del 12.8% en 2023 (Portafolio, 2024), motivado principalmente por la incertidumbre política.
En cuanto a la formación bruta de capital (FBC), este experimento un crecimiento promedio de 5.8% entre el año 2005 al 2019 y elevó su participación del 16.7% al 21.8% del PIB en esos mismos años. Sin embargo, para el año 2023 la FBC decreció 8.9% y su participación del PIB rondó el 17.8% (BanRep, 2024b). Las principales razones para este comportamiento de la inflación incluyen alta inflación, desaceleración económica, bajos niveles de confianza, altos costos de financiamiento interno y externo e incertidumbre por los anuncios de cambios en la política pública asociados con sectores inversores, como energía y subsidios de vivienda (BanRep, 2024b).
La reducción de la inversión impide el aumento del capital y por ende, mayores niveles de producto, que afectará el crecimiento económico y los niveles de empleo. Como consecuencia de lo anterior, el consumo privado seguirá afectado, con lo que se espera que crezca 0.1% en 2024 (Bancolombia, 2024b).
Para el año 2025 se espera que el crecimiento económico empiece a normalizarse y llegue a niveles entre el 3.0% y 3.2%, impulsado por la recuperación del consumo privado y las exportaciones (La República, 2024c). Sin embargo, hay motivos para dudar de esta dinámica. El principal de ellos es la deuda del gobierno central, que pasó de representar 40.8% del PIB entre 2010 a 2019 a representar el 52.5% del PIB en el año 2023 (El Colombiano, 2024). Un mayor nivel de deuda desviará los ingresos del gobierno hacia la amortización y pago de intereses de la deuda, con lo que la inversión en infraestructura será menor y por tanto, el crecimiento. Mayores niveles de deuda incentivará al gobierno a atraer recursos, con lo que puede generar un efecto de “crowding-out”, en el que los inversores prefieran los bonos del gobierno con mayores tasas de interés a las iniciativas privadas, acentuando la caída de la inversión privada y por tanto, del crecimiento y del consumo privado.
Por lo anterior, desde la Secretaría de Hacienda de Armenia se considera que el crecimiento económico del país será de 2.0% en el año 2025 y en línea con las previsiones de Bancolombia, el crecimiento empezará a repuntar a 2.7% en 2026 y llegará a 2.8% en 2027 y siguientes (Bancolombia, 2024b).
Tasa de desempleo para Colombia
El mercado laboral colombiano había mostrado resiliencia ante la contracción económica que se empezó a notar en el segundo semestre de 2023, principalmente por los puestos de trabajo generados en el sector público y la agricultura (Bancolombia, 2024b). Para el último trimestre de 2023 las cifras de desempleo empezaron a desmejorar, con la vuelta a dos dígitos del desempleo (10.2% serie desestacionalizada) y se espera que llegue a 10.9% en el último trimestre de 2024. Para el 2025 y siguientes, la tasa de desempleo convergerá al 11.0% dado que el crecimiento económico será menor a su tasa potencial (Bancolombia, 2024b). En la medida que se consolide el crecimiento económico, la tasa de desempleo nacional empezará a bajar.
Inflación para Colombia
La inflación esta experimentando reducciones importantes, como lo muestran los datos. De un máximo de 13.3% en marzo de 2023 se ha ubicado en 7.16% en el mes de mayo de 2024. Sin embargo, tras reducciones todos los meses, la inflación de mayo no mostro disminución respecto al mes de abril de 2024, que se ubicó en el mismo nivel. Hay elementos que juegan contra una inflación a la baja. Entre ellos encontramos los precios de los arriendos, las tarifas de la energía y el precio del ACPM (Bancolombia, 2024b).
La crisis de la construcción, tras la eliminación de los subsidios como Mi Casa Ya, disparó los desistimientos que, junto con tasas hipotecarias más altas, contrajeron la demanda de vivienda nueva. Bajo esta situación, los lanzamientos e iniciaciones de proyectos de vivienda muestran caídas importantes. Los lanzamientos de nuevos proyectos han disminuido 40.3% entre abril de 2023 y mayo de 2024. Las iniciaciones han disminuido 25.3% y las ventas 34.2%. La caída de la oferta empieza a tener consecuencias en los arriendos. Al contraerse el número de nuevas viviendas disponibles, el número de nuevos hogares no encuentran lugares disponibles para vivir, con lo que la demanda se ve presionada por una oferta que no acompaña sus incrementos. En estas circunstancias, los alojamientos que pesan el 33.12% dentro de la estructura de costos de los hogares, pueden convertirse en el factor que impida que la inflación logre reducirse el ritmo que llevaba (Proyecto Armenia, 2024).
Otro de los factores que va a afectar la disminución de la inflación es el ajuste del ACPM que el gobierno piensa implementar. Este componente impactará los costos de transporte, que tendrá un efecto de trasmisión a los alimentos, por lo que estos dos rubros serán otro obstáculo para que la inflación siga su ritmo de reducción, teniendo en cuenta que los alimentos pesan 15.05% y el transporte 12.93% dentro de la estructura de costos de los hogares (Proyecto Armenia, 2024c).
Con este escenario y teniendo en cuenta que alojamientos, alimentos y transporte pesa el 61.10% en la estructura de costos de los hogares (Proyecto Armenia, 2024b), la inflación del año 2024 será de alrededor de 5.7%, para el año 2025 la inflación será de alrededor de 4.3%, 2026 3.9% y 2027 3.7% (Bancolombia, 2024b).
En resumen, los indicadores macroeconómicos para Colombia entre el año 2024 y 2027 para el crecimiento, la tasa de desempleo y la inflación se muestran en la tabla 2.
Tabla 2.
Indicadores macroeconómicos para Colombia
Fuente: Secretaría de Hacienda de Armenia con datos entidades (2024)
Posibilidades de crecimiento para Armenia
La ciudad de Armenia ha experimentado crecimientos sostenidos de su Valor Agregado Bruto (VAB), en el que, aprovechando su economía de aglomeración, ha presentado dinámicas de crecimiento con tasas superiores a las del departamento y la nación.
En estos términos se espera que el crecimiento económico Armenia siga la siguiente dinámica: se estima que el Valor Agregado Bruto (VAB) haya crecido en el año 2023 en un 2.4%. Para el año 2024 se espera que el VAB tenga un crecimiento real de 2.1%, para el año 2025 de 2.3%, en el año 2026 de 3.0%, en el año el año 2027 de 3.5% y en adelante se encuentre superior al 3.5%.Tabla 3.
Valor Agregado Bruto de Armenia años 2023 a 2025
Fuente: Modelos macroeconómicos de la Secretaría de Hacienda de Armenia con datos Dane (2024).
Referente al crecimiento interanual de las ramas económica, los análisis sectoriales muestran comportamientos inerciales del sector comercio, alcanzando un techo en el año 2024, posiblemente explicado por las condiciones relacionadas con el endurecimiento de las políticas monetarias. A su vez, las bajas previsiones de crecimiento a nivel internacional sumado a la inestabilidad geopolítica han afectado de manera negativa el sector turismo, cuyos efectos secundarios están llegando al departamento del Quindío y la ciudad de Armenia.
Por otro lado, es previsible que para el cierre del año 2024 el sector de la construcción muestre un menor crecimiento explicado esencialmente por la incidencia de las políticas monetarias contractivas sobre la financiación de vivienda y por otro, la finalización de subsidios de vivienda para proyectos de Vivienda de Interés Social VIS. En relación, la potencial contracción del sector de la construcción conllevara trastornos adversos sobre las dinámicas inmobiliarias de la ciudad.
Entre tanto, el segundo renglón de la economía en la ciudad lo ocupa el sector de administración pública (incluyendo, gobierno local, defensa, educación y salud) el cual se perfila como el sector que jalone la economía en su conjunto.
En conclusión, dentro de las ramas económicas, las de mayor crecimiento serán la distribución de servicios públicos dada la indexación y el aumento de costos por el fenómeno del Niño, la administración pública que se convertirá en el sector que jalone la economía, las actividades inmobiliarias como resultado de la baja oferta inmobiliaria frente a una demanda constante, las actividades profesionales como reemplazo en la caída de la construcción y la industria manufacturera y las actividades artísticas por el aumento del consumo de experiencia.
Con un desempeño promedio encontramos al comercio que empezará tímidamente a repuntar ante su bajo crecimiento del año 2023, las actividades financieras que si bien colocará menores recurso vía créditos, compensará ingresos vía altas tasas de interés.
Con un bajo desempeño, se encontraría la construcción, la industria manufacturera, el sector de información y comunicaciones y la agricultura.
En resumen, a pesar del bajo desempeño económico del país y la región, Armenia mantendrá un crecimiento del 2.5% de superar la actual coyuntura política y con una estabilidad política podrá superar las tasas más allá del 3.5%.
Participación de los sectores
Por ramas económicas, para el año 2024 se proyecta que la de mayor peso sea el comercio con el 30,2% del VAB generado, seguido por la administración pública, defensa, salud y educación con el 21,5%. Las actividades inmobiliarias siguen como tercer reglón en importancia con el 11,2%, en cuarto lugar la construcción con el 7,3%, en quinto lugar las actividades profesionales con el 6,2%, en sexto lugar la industria manufacturera con el 5,4%, el sexto lugar las actividades agrícolas con el 4,6%, en el séptimo lugar las actividades artísticas y creativas con el 4,4%, el octavo lugar el suministro de servicios públicos con el 3,5%, en noveno lugar las actividades financieras y de seguros con el 3,5% y en el décimo lugar información y comunicaciones con el 2,2%.Tabla 4.
Cálculo del VAB de Armenia y Participación por rama, año 2024 proyectado.
Fuente: Modelos macroeconómicos de la Secretaría de Hacienda de Armenia, datos Dane (2024).
Comportamiento del mercado laboral de Armenia
El número de ocupados por rama tiene la siguiente relación con el tamaño de los sectores. El sector de comercio, hospedajes, restaurantes, bares, transporte y almacenamiento representa el 36.6% de los ocupados de la ciudad. Le sigue administración pública con el 16.9%, actividades profesionales con 9.2%, actividades artísticas con 8.7%, industria manufacturera con 8.7%, construcción 8.5%, agricultura 3.2%, actividades inmobiliarias 2.1%, actividades financieras y de seguros 2.0%, suministro de servicios públicos 1.5%, y explotación de canteras 0.1%.
La dinámica de las ramas económicas influye en el comportamiento del mercado laboral. Con un nivel de ocupación de 130.814 personas y un nivel de desocupación de 17.669 personas, la tasa de desempleo del año 2023 fue de 12.1%. La dinámica de la tasa de desempleo ha mostrado un comportamiento a la baja, pasando en postpandemia de 13.7% en el año 2021 a 12.1% en el año 2022.
Tabla 5.
Número de ocupados por rama económica.
Fuente: Modelos macroeconómicos de la Secretaría de Hacienda de Armenia, datos Dane (2024).
La dinámica de la tasa de desempleo indica un nivel de actividad crecimiento económico adecuado. La tasa de desempleo de Armenia en el primer trimestre del año 2024 fue de 12.4%, lo que marca un avance importante dado que la ciudad ha pasado de ubicarse en el puesto noveno al 16 entre 23 ciudades consideradas. Para dicho periodo, los ocupados totalizaron 131.336, la población desocupada 18.660 personas y la población inactiva 108.924 personas. Respecto a la dinámica, tenemos que según el Observatorio Económico:
“Armenia redujo su TD en -0.72%, la tasa de ocupación aumentó 1.55%, la global de participación 1.30% y la población en edad de trabajar lo hizo en 0.06%. La población en edad de trabajar aumento en 3.670 personas, la fuerza de trabajo en 5.452, la ocupada en 5.810, la población desocupada disminuyó en 357 personas y los inactivos en 1.782 personas. La fuerza de trabajo potencial aumentó en 1.582 personas.” (Proyecto Armenia, 2024b).
Gráfica 1.
Desempleo trimestral y anual en la ciudad de Armenia años 2020 a 2023.
Fuente: Modelos macroeconómicos de la Secretaría de Hacienda de Armenia, datos Dane (2024).
Para el año 2024 se espera que la tasa de desempleo ronde 12.5%. Para el año 2025 y con mejoras en el crecimiento estará alrededor del 12.0% y para el año 2026 y 2027 estabilizará entre el 11.5% y 12.0%. De 2028 en adelante, el desempleo estará abajo del 10.0%, según los modelos de pronóstico inmediato de la Secretaría de Hacienda de Armenia.
La dinámica de los precios en Armenia
Se espera que la política monetaria del Banco de la República de sus frutos al enfriar la demanda, con lo que restará presión al nivel de precios y podrá volver a la senda del 3% anual.
Sin embargo, para Armenia y en general las ciudades del eje cafetero, el Observatorio Económico comenta que (Proyecto Armenia, 2024a):
“La crisis de la construcción se está convirtiendo el palo en la rueda de la cuesta abajo de la inflación, al presentar un desequilibrio entre la oferta y demanda de inmuebles que está creando presión en los precios de los arriendos. En las cuatro capitales de la RAP Eje Cafetero los alojamientos están repuntando el alza en la canasta de los hogares, y dado el peso que tiene este rubro en el total (33.12%), la inflación va a ralentizar su reducción.
Los alimentos aparecen cómo otro rubro que puede aparecer cómo un candidato a generar disminuciones en la reducción de la inflación, porque el transporte puede estar adelantando el ajuste que enfrentará el sector con el alza del ACPM.”
Después de pasar de un nivel de inflación de 2.5% en el 2020 a 7.4% en el año 2021, la presión de una demanda acumulada genera dinámicas de precios al alza haciendo que la inflación toque el techo de 14.1% para el año 2022. En el año 2023 la inflación cierra para la ciudad de Armenia en 8.6%. Se espera que la dinámica de disminución en la variación de precios continúe, con lo que se augura 5.9% para el año 2024, 4.1% en el año 2025, 3.5% en el año 2026 y a partir del año 2027 se estabilice en el 3.0%.
Gráfica 2.
Inflación en Armenia años 2020 a 2027 (proyectado).
Fuente: Modelos macroeconómicos de la Secretaría de Hacienda de Armenia con datos Dane (2024).
Así las cosas, el escenario económico de Armenia evoluciona con un enfoque conservador pero optimista tanto en el crecimiento económico como en el mercado laboral, a la par de una normalización de la inflación de la ciudad.
Referencias
BanRep, 2024a. Informe de Política Monetaria – Abril de 2024. Banco de la República de Colombia. 03/05/2024. Informe de Política Monetaria – Abril de 2024 | Banco de la República (banrep.gov.co)
BanRep, 2024b. Evolución reciente y perspectivas de la inversión. Recuadro 2. Banco de la República de Colombia. 03/05/2024. content (banrep.gov.co)
Bancolombia, 2024. Actualización de proyecciones económicas para Colombia: el riesgo de perder la rueda. Marzo de 2024. actualización-de-proyecciones-economicas-para-colombia-marzo-2024.pdf (bancolombia.com)
El Colombiano, 2024. Banco Mundial dejó estable el pronóstico de crecimiento para Colombia en 2024. 11/06/2024. Banco Mundial dejó estable el pronóstico de crecimiento para Colombia en 2024 (elcolombiano.com)
FMI. 2024. Colombia: Declaración Final del equipo técnico del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2024. 14/01/2024. Colombia: Declaración Final del equipo técnico del FMI al término de la Consulta del Artículo IV de 2024 (imf.org)
La República, 2024a. El Banco Mundial rebajó la proyección de crecimiento de Colombia para 2023 y 2024. Hacienda. 09/01/2024. El Banco Mundial rebajó la proyección de crecimiento de Colombia para 2023 y 2024 (larepublica.co)
La República. 2024b. Bancolombia redujo a 0,6% su perspectiva de crecimiento para la economía en 2024. Hacienda. 21/03/2024. Bancolombia redujo a 0,6% su perspectiva de crecimiento para la economía en 2024 (larepublica.co)
La República, 2024c. Banco Mundial mantuvo proyección de crecimiento económico para Colombia en 1,3%. Hacienda. 12/06/2024. Banco Mundial mantuvo proyección de crecimiento económico para Colombia en 1,3% (larepublica.co)
Portafolio, 2024. El FMI comparte causas y recomendaciones ante la caída de la inversión en Colombia. 07/04/2024. El FMI identifica causas y recomendaciones ante la caída de la inversión en Colombia | Inversión | Portafolio
Proyecto Armenia, 2024a. Observatorio económico: inflación en mayo 0.35% armenia, 0.57% ibagué, 0.41% manizales, 0.56% pereira y la nacional 0.43%. Observatorio Económico: inflación en mayo 0.35% Armenia, 0.57% Ibagué, 0.41% Manizales, 0.56% Pereira y la nacional 0.43% – Proyecto Armenia (observatorioarmenia.org)
Proyecto Armenia, 2024b. Observatorio Económico: TD trim. enero a marzo 2024 de Armenia 12.4% (16/23), Ibagué 14.9% (6/23), Manizales 11.9% (17/23), Pereira 13.6% (10/23) y nacional 11.9% Observatorio Económico: TD trim. enero a marzo 2024 de Armenia 12.4% (16/23), Ibagué 14.9% (6/23), Manizales 11.9% (17/23), Pereira 13.6% (10/23) y nacional 11.9% – Proyecto Armenia (observatorioarmenia.org)
Proyecto Armenia, 2024c. Observatorio Inmobiliario: costo ciudad enero a marzo Armenia 5.23%, Ibagué 4.61%, Manizales 4.86% y Pereira 6.14%. Observatorio Inmobiliario: costo ciudad enero a marzo Armenia 5.23%, Ibagué 4.61%, Manizales 4.86% y Pereira 6.14% – Proyecto Armenia (observatorioarmenia.org)
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