Observatorio Tributario: efecto inflacionario del aumento del 23% del mínimo y sus consecuencias en el recaudo tributario

I. Contexto

Un aumento del salario mínimo tan alto como 23% tiende a presionar la inflación al alza en Colombia, aunque no se traduce 1 a 1 y su efecto final depende de cuánto se indexen precios/salarios y de la reacción de la política monetaria.

El Banco de la República resume tres canales principales:

• costos laborales (empresas trasladan mayores costos a precios),
• demanda agregada (más ingreso por tanto más consumo)
• expectativas (se “normalizan” alzas mayores).

Además, en Colombia hay mucha indexación (precios y tarifas que se ajustan por salario mínimo o por inflación pasada), lo que hace que aumentos grandes tengan más transmisión, especialmente en servicios.

Varios estudios de Banrep estiman que un aumento de 1% (100 pb) en el salario mínimo se asocia con +0,06 a +0,16 puntos porcentuales en el IPC total (dependiendo de metodología).

Si se hiciera una aproximación lineal (con mucha cautela, porque el mismo Banco advierte que puede haber no linealidades y que esos estudios vienen de periodos de inflación baja y aumentos “moderados”), un 23% podría empujar el IPC en el orden de ~1,4 a 3,7 pp. Pero no es una predicción puntual, es solo un rango de referencia sujeto a política monetaria, productividad, tasa de cambio, márgenes empresariales y regulación.

II. Efecto del aumento del mínimo en los sectores económicos

Se realizará estimaciones sobre el impacto del salario mínimo en los sectores agrícola, manufacturero y de servicios (restaurante y hoteles).

2.1. Sector agrícola

El aumento de precios del sector agrícola que garantice los niveles de beneficio del año 2025 debe ser de 3.45%, ante un aumento del 23% en los costos laborales.

2.2. Sector Manufacturero

El sector manufacturero, en promedio, debería ajustar el precios de sus productos en 2.46% para mantener los niveles de utilidad del año 2025.

2.3. Sector servicios (restaurantes)

El detalle de este sector lo encuentra en la nota sobre restaurantes el observatorio de turismo.

III. El efecto en cadena del aumento de precios de los sectores

Cada uno de los sectores tienen un incremento en precios, de acuerdo con los niveles de participación de los costos laborales en sus productos y los niveles de formalidad laboral del sector.

Que pasa cuando se integra la cadena logística?

El efecto acumulado tras el aumento del 23% en el salario mínimo para el 2026 sería de 15.14% en un producto estándar de un restaurante.

IV. Efecto en el PIB

Un aumento del salario mínimo del 23% tiene efectos positivos en dos variables macroeconómicas claves:

• Genera una mayor masa salarial
• Una mayor masa salarial induce un mayor consumo

Sin embargo, las empresas enfrentan mayores costos de producción y servicios, lo que tiene dos efectos principales:

• Por una lado, deben pasar el aumento de los costos a los precios, para mantener los niveles de beneficio del año 2025, lo que genera mayor inflación
• Mayores costos implican que los saldos de flujo de caja de los proyectos se hace más estrechos, con lo que muchos de los proyectos de inversión se vuelven inviables
• Una inflación alta genera mayor incertidumbre, porque la asignación de precios se empieza a distorsionar, por tanto el cálculo de la proyección de los ingresos de un proyecto no puede diferenciar si el aumento es por un incremento real o por un aumento inercial de la alta inflación.
• Una mayor inflación obliga al Banco Central a subir la tasa de interés de política monetaria, lo que eleva la tasa de interés de oportunidad de los proyectos

Con estos mecanismos, la inversión en Colombia va a seguir disminuyendo.

El aumento de la tasa de política monetaria vuelve el crédito más caro, con dos resultados importantes:

• Enfría la demanda tanto de hogares como del gobierno
• Los proyectos de inversión se aplazan

Sin demanda y sin inversión, se empieza a ser insostenibles las nóminas empresariales y microempresariales, lo que genera destrucción de empleo real.

Finalmente, la inflación devora el poder adquisitivo de los hogares, generando condiciones para una menor competitividad de la economía, donde prima lo más barato y no lo de mayor calidad.

V. Efecto en el recaudo tributario

Los efectos tributarios puede desglosarse de la siguiente manera:

5.1 A NIVEL NACIONAL

Mayor recaudo (+$5.9 billones):

• Parafiscales y seguridad social: +$3.0 bill (mayores bases salariales)
• IVA: +$1.5 bill (mayor consumo nominal)
• Renta personas naturales: +$0.8 bill (más declarantes)
• Retención en la fuente: +$0.6 bill

Mayor gasto / Menor recaudo (-$9.7 billones):

• Pensiones régimen prima media: +$4.7 bill (indexadas al SMMLV)
• Menor renta empresas: -$2.7 bill (compresión de márgenes según CARF)
• Otros gastos indexados: +$1.7 bill
• Nómina funcionarios públicos: +$0.6 bill

5.2 A NIVEL MUNICIPAL

Mayor recaudo (+$0.7 billones):

• ICA: +$0.4 bill (mayor facturación nominal por inflación)
• Predial: +$0.3 bill (ajuste avalúos 3%)

Mayor gasto (-$0.8 billones):

• Nómina empleados municipales con SMMLV
• Contratos de obra y servicios tercerizados

Nota importante sobre multas: La creación de la UVB (Unidad de Valor Básico) en 2023 aisló las multas y sanciones del incremento del SMMLV. Mientras el SMMLV sube 23%, la UVB solo aumentó 6.2%, protegiendo a ciudadanos y empresas de incrementos excesivos en multas de tránsito, sanciones laborales, etc.

VI. Conclusiones

El aumento del salario mínimo en 23% genera un efecto tributario mixto: sube la facturación nominal “automática” de algunos cobros, pero eleva el riesgo de caída del recaudo real (y de bases como ICA y la renta) por menor rentabilidad y mayor informalidad.

1. Efecto “mecánico” al alza en ingresos no tributarios y algunos cobros indexados
   Como el salario mínimo funciona como ancla de indexación, una parte de tarifas, sanciones, trámites y valores referenciados a SMMLV/SMDLV tienden a ajustarse hacia arriba; eso mejora la facturación nominal sin necesidad de ampliar base.
2. Pero el canal dominante para el recaudo tributario es negativo en el margen: menos utilidades significa menor renta (y presiones sobre ICA)
   Un incremento de esta magnitud sube el costo laboral total y puede trasladarse a precios o comerse utilidades. Se advierte que un alza “desmesurada” puede reducir utilidades y afectar el recaudo.
   A nivel nacional, el CARF estimó que, desde 2027, el mayor costo salarial podría reducir el recaudo del impuesto de renta corporativo (por menor rentabilidad empresarial).
   Ese mismo mecanismo pega a nivel local, porque una economía con márgenes apretados tiende a bajar inversión, ventas formales y capacidad de pago, afectando ICA y su cartera.
3. Riesgo de informalidad y estrechamiento de base (muy relevante en Armenia)
   En Armenia, el Observatorio Tributario muestra que la formalidad empresarial es baja (una porción grande del tejido está fuera de Cámara) y que, en micronegocios, una mayoría no paga ICA o declara no ser responsable, lo que hace que el crecimiento del recaudo dependa mucho de fiscalización y facilidad de pago.
   Con un salto fuerte del SMMLV, el incentivo a “salirse” de la formalidad (o no entrar) aumenta en negocios intensivos en mano de obra, lo que erosiona la base y puede neutralizar el efecto nominal positivo de tarifas indexadas.
4. Efecto neto probable: más recaudo nominal en rubros indexados, pero recaudo real presionado
   En síntesis, el municipio puede ver más ingresos nominales por componentes indexados. Sin embargo, el riesgo macro-tributario es que el aumento eleve inflación y los costos y deteriore la capacidad contributiva, afectando ICA (ventas formales), cartera y cumplimiento, y en el agregado renta (utilidades).

Referencias

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Banco de la República. (2026, enero 13). Boletín de Indicadores Económicos. https://www.banrep.gov.co/economia/pli/bie.pdf

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Departamento Administrativo Nacional de Estadística [DANE]. (2025, agosto 15). Producto Interno Bruto (PIB) – Segundo trimestre 2025 (Boletín técnico). https://www.dane.gov.co/files/operaciones/PIB/bol-PIB-IItrim2025.pdf

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Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales [DIAN]. (s.f.). El sistema tributario colombiano: Tributación y competitividad. https://www.dian.gov.co/dian/cifras/EstudiosExternos/Tributacion_y_competitividad.pdf

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Ministerio del Trabajo. (2025, diciembre 29). Decreto 1470 de 2025 – Auxilio de Transporte 2026.

Ministerio de Hacienda y Crédito Público. (2025, diciembre 31). Resolución 3488 de 2025 – Valor UVB 2026.

Fuentes de Análisis Económico – Centros de Investigación

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Otras Fuentes

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Davivienda Corredores. (s.f.). Producto Interno Bruto | PIB. https://libro.daviviendacorredores.com/2024/economia-y-sectores/producto-interno-bruto/

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Infobae Colombia. (2024, octubre 23). Dato negativo sobre el consumo de los hogares demuestra por qué los colombianos cada vez compran menos. https://www.infobae.com/colombia/2024/10/23/dato-negativo-sobre-el-consumo-de-los-hogares-demuestra-por-que-los-colombianos-cada-vez-compran-menos/

Kantar Worldpanel. (2024). Casi la mitad de los hogares colombianos creen que sus finanzas mejorarán. https://www.kantar.com/latin-america/Inspiracion/Consumidor/2024-Worldpanel-Colombia-Casi-la-mitad-de-los-hogares-creen-que-sus-finanzas-mejoraran

Trading Economics. (s.f.). Salarios Mínimos de Colombia | 1984-2025 Datos | 2026-2028 Expectativa. https://es.tradingeconomics.com/colombia/minimum-wages

Wikipedia. (s.f.). Anexo: Salario mínimo en Colombia. https://es.wikipedia.org/wiki/Anexo:Salario_m%C3%ADnimo_en_Colombia

Normatividad Consultada

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Ley 14 de 1983. Por la cual se fortalecen los fiscos de las entidades territoriales y se dictan otras disposiciones. Congreso de la República de Colombia.

Ley 44 de 1990. Por la cual se dictan normas sobre catastro e impuestos sobre la propiedad raíz. Congreso de la República de Colombia.

Ley 278 de 1996. Por la cual se crea la Comisión Permanente de Concertación de Políticas Salariales y Laborales. Congreso de la República de Colombia.

Ley 1607 de 2012. Por la cual se expiden normas en materia tributaria. Congreso de la República de Colombia.

Ley 1819 de 2016. Por medio de la cual se adopta una reforma tributaria estructural. Congreso de la República de Colombia.

Ley 1995 de 2019. Por medio de la cual se establecen límites al cobro del impuesto predial. Congreso de la República de Colombia.

Ley 2294 de 2023. Por el cual se expide el Plan Nacional de Desarrollo 2022-2026 “Colombia Potencia Mundial de la Vida”. Congreso de la República de Colombia.

Corte Constitucional. (2025). Sentencia C-143 de 2025. [Actualización masiva de avalúos catastrales].

Nota metodológica: Las estimaciones cuantitativas del análisis se basan en datos del CARF (Comité Autónomo de la Regla Fiscal), DANE, Banco de la República, y análisis sectoriales de Corficolombiana y ANIF. Los multiplicadores keynesianos y elasticidades empleo-salario provienen de la literatura académica del Banco de la República.

Fecha de compilación: Enero 2026