Impacto en el Valor Agregado Bruto de Armenia: sismo, El Niño y el contagio de sus socios comerciales

Resumen ejecutivo

Armenia enfrenta simultáneamente tres perturbaciones negativas y una compensadora. Con los parámetros centrales —El Niño en escenario E2 (muy fuerte, ~65 % de probabilidad)— el resultado es el siguiente.

1. Los dos choques y el mapa del daño

1.1 El sismo del 10 de agosto de 2026

Un sismo de magnitud 7,4 con epicentro en San José del Palmar (Chocó) ocurrió el 10 de agosto de 2026 a las 7:34 a. m. Al 17 de agosto se habían registrado 325 réplicas, 21 de ellas superiores a magnitud 3,0. El balance nacional reportado por la UNGRD al 14 de agosto era de 287 fallecidos, más de 3.700 heridos, 280 desaparecidos, 243 edificaciones colapsadas y 8 terminales aéreas suspendidas.

La firma INGENIAR estimó el daño físico directo en cerca de $30 billones, de los cuales el Valle del Cauca concentra $19,5 billones (65 %) y Risaralda cerca de $5,4 billones; la Alcaldía de Cali calculó en $10 billones el costo de estabilización y reconstrucción de la ciudad. Ese es el daño patrimonial —destrucción de acervo—, conceptualmente distinto de la pérdida de flujo que mide este ejercicio.

El tejido productivo expuesto en las cuatro ciudades principales del área afectada asciende a 189.754 empresas y 1.152.119 empleos formales: Cali (106.342 empresas / 790.746 empleos), Pereira (31.229 / 152.785), Manizales (27.203 / 120.946) y Armenia (24.980 / 87.642). El 93 % del tejido son microempresas.

1.2 El fenómeno de El Niño 2026–2027

El Climate Prediction Center asigna 81 % de probabilidad a un evento "muy fuerte" entre octubre y diciembre de 2026, con 97 % de confianza en su extensión hasta marzo de 2027. El IDEAM sitúa el pico entre septiembre de 2026 y enero de 2027 con probabilidad superior al 95 %. El Quindío ya registra lluvias 65 % por debajo de lo normal, con déficit proyectado hasta diciembre.

El Observatorio define tres escenarios —E1 fuerte pero corto (~15 % de probabilidad), E2 muy fuerte central (~65 %) y E3 extremo con racionamiento (~20 %)— y calcula el impacto municipal como la suma ponderada de los choques sectoriales por la estructura del VAB de 2024. Los municipios cordilleranos de vocación cafetera —Pijao (77 % primario), Buenavista (76 %), Génova (67 %), Montenegro (56 %)— pierden entre 4 y 6 puntos de VAB en E2 y más de 10 en E3.

Armenia es la excepción del departamento: con 83 % de su VAB en servicios, su exposición directa al clima es baja. Su vulnerabilidad al Niño no es agrícola sino urbana: agua y energía. En E3, con racionamiento, el sector terciario es el que absorbe el golpe.

1.3 Estructura del VAB de Armenia

Armenia representa cerca del 50,5 % del VAB del Quindío —una participación que ha caído 5,4 puntos desde 2011, cuando era 55,9 %—, con un crecimiento real promedio de 2,9 % anual frente al 3,7 % departamental. El VAB base de 2026 utilizado por el modelo del Observatorio es de $8.212,3 miles de millones, equivalente a $22,50 miles de millones diarios.

2. Metodología: cuatro canales sobre una misma métrica

Todos los canales se expresan como desviación porcentual del nivel del VAB respecto del contrafactual sin choques, lo que permite sumarlos y compararlos. Se calculan por separado para el segundo semestre de 2026 (184 días) y para el año 2027.

Canal 1 — Choque sísmico directo (días equivalentes)

Se replica exactamente el modelo del Observatorio. La pérdida se expresa en días equivalentes de actividad normal, sumando siete fases de recuperación con severidades decrecientes:

donde di es la duración de la fase, si la fracción de actividad normal perdida, πi el perfil temporal común e I la intensidad territorial. La calibración publicada arroja para Armenia 5,87 días equivalentes y una pérdida de $132,1 miles de millones (1,61 % del VAB), frente a 10,13 días en Pereira (2,78 %), 8,74 en Manizales (2,39 %) y 3,15 en Ibagué (0,86 %). Los días equivalentes de Manizales, Armenia e Ibagué equivalen a 0,862; 0,579 y 0,311 veces los de Pereira.

Severidad = fracción de la actividad diaria normal que se pierde en la fase. Las columnas de Armenia, Pereira y Manizales son las publicadas por el Observatorio. La de Cali es estimación propia de este ejercicio: el Observatorio no ha publicado parámetros para Cali, y aquí se calibra en una severidad intermedia entre Pereira y Manizales pero de duración algo mayor, consistente con la magnitud del daño patrimonial reportado por INGENIAR ($19,5 billones en el Valle) y con la afectación del corredor Cali–Loboguerrero y del puerto de Buenaventura.

Canal 2 — Fenómeno de El Niño (composición sectorial)

siguiendo la fórmula del simulador del Observatorio (impacto municipal = Σ peso sectorial 2024 × choque sectorial), donde ws es el peso del sector s en el VAB de Armenia y cs el choque sectorial del escenario. ft es el factor de intensidad del período: 1,00 significa que el evento opera a máxima intensidad durante todo el período. Los valores por defecto (0,55 para 2026-II y 0,60 para 2027) reflejan que el pico va de septiembre de 2026 a enero–marzo de 2027, con efectos rezagados sobre cosecha cafetera y embalses durante el primer semestre de 2027.

Nota de transparencia: el Observatorio publica los escenarios E1/E2/E3 y sus probabilidades, pero los valores numéricos de los choques sectoriales viven únicamente dentro del simulador interactivo. Los valores por defecto de esta página están calibrados por ingeniería inversa para reproducir los resultados publicados: en E2 los municipios cafeteros con ~77 % de peso primario pierden entre 4 y 6 puntos de VAB, y en E3 superan los 10 puntos. Son editables abajo.

Canal 3 — Contagio desde los socios comerciales

Este es el aporte específico del presente análisis. Armenia no es una economía cerrada: su abastecimiento mayorista, su industria proveedora, sus servicios especializados de salud y educación superior, su turismo de origen regional y su acceso portuario dependen de Cali, Pereira y Manizales. Cuando esas plazas caen, Armenia cae con ellas aunque su propio daño físico haya sido menor.

donde wi es la participación del socio i en los vínculos económicos externos de Armenia y εi la elasticidad de transmisión —cuánto cae el VAB de Armenia por cada punto de caída del VAB del socio—. Las elasticidades por defecto (0,25 Cali; 0,20 Pereira; 0,12 Manizales) reflejan la asimetría de los vínculos: con Cali predominan el abastecimiento de bienes manufacturados, la distribución mayorista y la conexión con Buenaventura; con Pereira, la contigüidad, el mercado laboral conmutante y la conectividad aérea; con Manizales, un vínculo institucional y educativo más delgado.

Canal 4 — Reconstrucción y relocalización de demanda (compensador)

Actúa en dirección contraria y por dos vías. La primera es la formación bruta de capital asociada a la reparación: el propio Observatorio advierte que la pérdida neta de VAB suele ser del 50 % al 60 % de la estimación bruta una vez se incorpora la construcción de reposición, y Oxford Economics estima la reconstrucción nacional entre 1 % y 2 % del PIB, con el Fondo Milagro como vehículo fiscal. La segunda vía es específicamente armenia: al ser la capital menos dañada del Eje Cafetero, Armenia puede capturar demanda relocalizada —servicios de salud, educación, logística, alojamiento, sedes administrativas temporales— que normalmente se atendería en Pereira o Manizales. Ambos efectos son mayores en 2027 que en 2026 porque la ejecución tarda.

3. Simulador

Ajuste los supuestos y observe cómo cambian la senda del VAB y la descomposición del impacto. Todos los resultados de esta página se recalculan en tiempo real.

4. Resultados

Tabla de resultados

Desviación porcentual del nivel del VAB frente al contrafactual. Signo negativo = pérdida. La columna «2026 (año)» pondera el semestre por 184/365, dado que el primer semestre de 2026 no fue afectado. Valores monetarios en miles de millones de pesos constantes de 2026.

5. Sensibilidad y escenarios

Dos preguntas importan más que las demás: cuán fuerte será El Niño y cuán estrecho es realmente el vínculo con Cali. La primera se puede acotar con probabilidades publicadas; la segunda no.

6. Interpretación y recomendaciones

6.1 Lo que dicen los números

1. 2026 se salva del terreno negativo, pero apenas. El crecimiento anual cae de 3,5 % a cerca de 1,2 % en el escenario central, y el segundo semestre por sí solo se contrae alrededor de 1,0 % en términos interanuales. La diferencia entre "desaceleración" y "recesión local" depende casi por completo de la velocidad con que se ejecute la compensación por reconstrucción.
2. El sismo domina 2026 pero no 2027. Aporta cerca del 64 % del daño del semestre y luego se agota: al llegar 2027 su residuo es inferior a una décima de punto. El clima y el contagio regional son los que se prolongan.
3. Armenia importa el desastre de sus vecinos. El contagio desde Cali, Pereira y Manizales explica alrededor del 21 % del daño semestral —un 50 % más que el efecto directo de El Niño sobre Armenia, que pesa 14 %—. Es un daño que ninguna política local de reconstrucción puede evitar y que depende de la reapertura de Matecaña, del corredor Cali–Loboguerrero y del puerto de Buenaventura.
4. La terciarización de Armenia es un seguro climático y una exposición logística. Con 83 % del VAB en servicios, un Niño E2 le cuesta a Armenia una fracción de lo que le cuesta a Pijao o Buenavista. Pero esa misma composición —comercio, hotelería, servicios profesionales— es la más sensible a la interrupción de la circulación de bienes y personas y al racionamiento de agua y energía en E3.
5. 2027 crece rápido sin que eso sea una buena noticia. El rebote es aritmético: se mide contra una base deprimida. El nivel del VAB no vuelve a la senda contrafactual dentro del horizonte del ejercicio.

6.2 Prioridades de política que se desprenden del modelo

• La ventana crítica está en las semanas 2 a 8. El Observatorio muestra que la fase de días 8–14 domina el resultado —el primer día aporta apenas el 10 % de la pérdida—. Certificación de edificaciones, reapertura aeroportuaria y rehabilitación de corredores viales dentro de ese plazo tienen un retorno económico desproporcionadamente alto.
• Contingencia urbana de agua y energía para Armenia y Calarcá. Es la exposición climática que sí es propia de Armenia y la única que puede convertir E2 en algo parecido a E3 dentro del casco urbano.
• Convertir la asimetría en estrategia. Armenia es la capital menos dañada del Eje Cafetero y tiene su aeropuerto operando. Atraer sedes administrativas temporales, servicios de salud y educación desplazados, y operaciones logísticas de la reconstrucción regional es la palanca de mayor retorno disponible —y la que más eleva el parámetro de relocalización del canal 4—.
• Vigilar Buenaventura como variable de primer orden. Por allí sale más del 60 % del café colombiano, con cerca de 250.000 sacos semanales en suspenso. Para un departamento cafetero en año de Niño, el cierre portuario es un choque de ingresos que se suma al de producción.
• Apoyo focalizado a la microempresa. El 93 % del tejido afectado son microempresas, con escaso colchón de capital de trabajo. En Armenia son 24.980 empresas y 87.642 empleos formales; la pérdida de flujo se convierte en cierres definitivos si el crédito puente no llega dentro del trimestre.

7. Limitaciones

• Sólo pérdida de flujo. No incorpora la destrucción de acervo (vivienda, hospitales, infraestructura), que es un costo patrimonial de mayor magnitud —$30 billones a escala nacional según INGENIAR— y de naturaleza distinta.
• Calibración sísmica con cuatro observaciones. El propio Observatorio advierte que apoyarse en Pereira, Armenia, Manizales e Ibagué es insuficiente para inferencia estadística, y que Armenia presenta el mayor residuo: el modelo predice para ella una intensidad superior a la observada. El control «ajuste de severidad» permite explorar esa incertidumbre.
• Cali no tiene parámetros publicados. Su perfil de severidad es estimación propia de este ejercicio, no del Observatorio. Dado que Cali carga la elasticidad de contagio más alta, es el supuesto individual más influyente sobre el resultado.
• No existe matriz insumo-producto municipal. Los pesos y elasticidades del canal 3 son parámetros de juicio informado, no estimaciones. La sección 5 acota el rango.
• Estructura productiva desactualizada. La distribución municipal del modelo del Observatorio se apoya en el valor agregado de 2017, última publicación disponible al momento del cálculo.
• Sin réplicas mayores. El modelo supone que no ocurre una réplica significativa; una de magnitud alta deterioraría de forma no lineal la ventana de días 8 a 30.
• Cifras preliminares. Los conteos de víctimas y daños variaron entre fuentes y cortes durante la semana posterior al evento. Todas las cifras del Observatorio se publican como preliminares.
• Pérdidas diferidas frente a irrecuperables. Los servicios de consumo inmediato —restaurantes, transporte— se pierden de forma permanente; el daño turístico puede extenderse más allá de seis meses si la restauración patrimonial es plurianual.

Fuentes

• Observatorio Económico: aplicación del modelo de impacto del terremoto del 10 de agosto a varios departamentos y municipios afectados — Proyecto Armenia, 15/08/2026 (15 departamentos, 448 municipios).
• Observatorio Económico: impacto en el Valor Agregado Bruto del sismo del 10 de agosto de 2026 en las capitales de la RAP Eje Cafetero — parámetros de fases, días equivalentes y pérdidas por ciudad.
• Observatorio Económico: impacto del fenómeno del Niño en el crecimiento económico de los municipios del Quindío — simulador — escenarios E1/E2/E3 y estructura sectorial municipal.
• Tablero interactivo VAB–Sismo III-2026 — Observatorio Económico, Tributario, Fiscal e Inmobiliario de Armenia.
• Valor Agregado Bruto de Armenia y el Quindío y Valor Agregado por municipios del Quindío — Proyecto Armenia.
• Observatorio Económico: perspectiva económica de Armenia 2025 a 2027 — proyecciones contrafactuales de crecimiento.
• Valle concentra pérdidas por $19,5 billones y Cali necesitaría $10 billones para su reconstrucción — Forbes Colombia, sobre la evaluación de INGENIAR.
• Oxford Economics descartó un impacto económico grave en Colombia tras el terremoto de 7,4 — Infobae, 15/08/2026.
• Más de 260.000 empresas y más de un millón de empleos formales en Pereira, Manizales y Armenia están en vilo — Infobae, 13/08/2026.
• Balance del sismo del 10 de agosto al 14 de agosto de 2026 — Infobae / UNGRD.

Análisis elaborado el 18 de agosto de 2026. Los parámetros de los canales 3 y 4 y los choques sectoriales de El Niño son calibraciones propias de este ejercicio, no cifras oficiales del Observatorio. Todas las cifras son preliminares.