Nota de Coyuntura | Decisi\u00f3n JDBR Junio 2026 \u2014 Observatorio Econ\u00f3mico de Armenia<\/title>\n<link rel=\"preconnect\" href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\">\n<link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=DM+Serif+Display&family=IBM+Plex+Mono:wght@400;500;600;700&display=swap\" rel=\"stylesheet\">\n<script src=\"https:\/\/cdnjs.cloudflare.com\/ajax\/libs\/plotly.js\/2.27.0\/plotly.min.js\"><\/script>\n<style>\n :root{\n --verde:#00AA00;\n --verde-osc:#057a05;\n --amarillo:#FFEE00;\n --negro:#000000;\n --blanco:#FFFFFF;\n --g-90:#1a1a1a;\n --g-70:#444444;\n --g-50:#777777;\n --g-30:#aaaaaa;\n --g-15:#e3e3e3;\n --g-08:#f4f4f4;\n --serif:'DM Serif Display', serif;\n --mono:'IBM Plex Mono', monospace;\n }\n *{box-sizing:border-box;}\n html,body{margin:0;padding:0;background:var(--g-08);color:var(--negro);font-family:var(--mono);}\n body{padding-bottom:60px;}\n .topbar{background:var(--negro);color:var(--blanco);font-size:11px;letter-spacing:.06em;padding:6px 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tasa de pol\u00edtica monetaria 75 pbs, hasta 12,00%: lectura territorial para Armenia y el Quind\u00edo<\/h1>\n <div class=\"subtitle\">Decisi\u00f3n adoptada el 30 de junio de 2026 \u00b7 Fuente primaria: Banco de la Rep\u00fablica (Junta Directiva) y DANE<\/div>\n <div class=\"hero-stats\">\n <div class=\"stat-pill accent\">\n <div class=\"num\">12,00%<\/div>\n <div class=\"lbl\">Tasa de pol\u00edtica monetaria (TPM)<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"stat-pill\">\n <div class=\"num\">+75 pbs<\/div>\n <div class=\"lbl\">Variaci\u00f3n de la decisi\u00f3n<\/div>\n <div class=\"delta\">Vs. 11,25% anterior<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"stat-pill\">\n <div class=\"num\">5,84%<\/div>\n <div class=\"lbl\">Inflaci\u00f3n total anual, may-2026<\/div>\n <div class=\"delta\">+0,79 p.p. interanual<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"stat-pill\">\n <div class=\"num\">4\u20132\u20131<\/div>\n <div class=\"lbl\">Votaci\u00f3n de la Junta Directiva<\/div>\n <div class=\"delta\">+75 pbs \/ \u221250 pbs \/ mantener<\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/header>\n\n<nav class=\"tabs\">\n <div class=\"tabs-inner\" id=\"tabsInner\">\n <button class=\"tab-btn active\" data-tab=\"resumen\">Resumen ejecutivo<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"metodologica\">Nota metodol\u00f3gica<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"contexto\">Introducci\u00f3n y contexto<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"decision\">Determinantes y votaci\u00f3n<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"trayectoria\">Trayectoria de la TPM<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"territorial\">Transmisi\u00f3n territorial<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"asimetrica\">Exposici\u00f3n asim\u00e9trica<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"fiscal\">Implicaciones fiscales y cierre<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"referencias\">Referencias APA 7<\/button>\n <\/div>\n<\/nav>\n\n<main>\n\n \n <section id=\"tab-resumen\" class=\"tab-panel active\">\n <h2 class=\"section-title\">Resumen ejecutivo y puntos clave<\/h2>\n <p class=\"lead\">La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica (JDBR) decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM), llev\u00e1ndola de 11,25% a 12,00% a partir del 30 de junio de 2026. La decisi\u00f3n, adoptada con una votaci\u00f3n dividida de cuatro directores a favor del incremento, dos a favor de un recorte de 50 pbs y uno a favor de mantener la tasa inalterada, responde a una inflaci\u00f3n que se mantiene alejada de la meta de largo plazo y a expectativas de precios persistentemente elevadas. Para Armenia y el Quind\u00edo, el impacto se transmite principalmente a trav\u00e9s de tres canales: el costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial, la presi\u00f3n de costos sobre la caficultura y el turismo dom\u00e9stico derivada de la incertidumbre en los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, y el servicio de la deuda p\u00fablica territorial.<\/p>\n\n <div class=\"kpi-grid\">\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">12,00%<\/div><div class=\"l\">TPM vigente<\/div><div class=\"d\">+75 pbs vs. 11,25%<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi alt\"><div class=\"v\">6,00%<\/div><div class=\"l\">Inflaci\u00f3n b\u00e1sica may-2026<\/div><div class=\"d neg\">Sin alimentos ni regulados<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">2,2%<\/div><div class=\"l\">PIB anual, T1-2026 (desest.)<\/div><div class=\"d\">+0,2 p.p. vs. T4-2025<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi dark\"><div class=\"v\">8,0%<\/div><div class=\"l\">Desempleo nacional, may-2026<\/div><div class=\"d neg\">M\u00ednimo hist\u00f3rico<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">4,36%<\/div><div class=\"l\">Inflaci\u00f3n a\u00f1o corrido (ene\u2013may)<\/div><div class=\"d\">+0,73 p.p. interanual<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi alt\"><div class=\"v\">$3.443,59<\/div><div class=\"l\">TRM, 30-jun-2026<\/div><div class=\"d\">\u221215,38% interanual<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">+275 pbs<\/div><div class=\"l\">Ajuste acumulado TPM 2026<\/div><div class=\"d\">Desde oct-2025 (9,25%)<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi dark\"><div class=\"v\">31-jul<\/div><div class=\"l\">Pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tasas<\/div><div class=\"d neg\">Minutas: 3 de julio<\/div><\/div>\n <\/div>\n\n <h3 class=\"block-title\">Tabla 1<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\" style=\"border-top:4px solid var(--negro);padding-top:14px;\">\n <table class=\"cifras\">\n <caption><span class=\"fig-label\">Tabla 1<\/span><br><span class=\"fig-title\">Cuadro de cifras macroecon\u00f3micas asociadas a la decisi\u00f3n de la JDBR, junio de 2026<\/span><\/caption>\n <thead><tr><th>Indicador<\/th><th style=\"text-align:right;\">Valor<\/th><th style=\"text-align:right;\">Variaci\u00f3n \/ referencia<\/th><\/tr><\/thead>\n <tbody>\n <tr><td>Tasa de pol\u00edtica monetaria (TPM)<\/td><td class=\"num\">12,00%<\/td><td class=\"delta\">+75 pbs vs. 11,25%<\/td><\/tr>\n <tr><td>Inflaci\u00f3n total anual (DANE, may-2026)<\/td><td class=\"num\">5,84%<\/td><td class=\"delta\">+0,79 p.p. vs. may-2025 (5,05%)<\/td><\/tr>\n <tr><td>Inflaci\u00f3n b\u00e1sica (sin alimentos ni regulados)<\/td><td class=\"num\">6,00%<\/td><td class=\"delta\">Por encima de la meta (3,0%)<\/td><\/tr>\n <tr><td>Inflaci\u00f3n a\u00f1o corrido (ene\u2013may 2026)<\/td><td class=\"num\">4,36%<\/td><td class=\"delta\">+0,73 p.p. vs. a\u00f1o corrido 2025<\/td><\/tr>\n <tr><td>PIB, variaci\u00f3n anual T1-2026 (serie desestacionalizada)<\/td><td class=\"num\">2,2%<\/td><td class=\"delta\">+0,2 p.p. vs. T4-2025 (2,0%)<\/td><\/tr>\n <tr><td>Tasa de desempleo nacional (may-2026)<\/td><td class=\"num\">8,0%<\/td><td class=\"delta\">M\u00ednimo hist\u00f3rico de la serie<\/td><\/tr>\n <tr><td>TRM (30 de junio de 2026)<\/td><td class=\"num\">$3.443,59<\/td><td class=\"delta\">\u221215,38% interanual<\/td><\/tr>\n <\/tbody>\n <\/table>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica y el DANE.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de “La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria a 12%”, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026 (https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias\/junta-directiva-junio-2026); y del Bolet\u00edn t\u00e9cnico del \u00cdndice de Precios al Consumidor, mayo de 2026, por DANE, 2026.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-metodologica\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Nota metodol\u00f3gica<\/h2>\n <p>La presente nota interpreta la decisi\u00f3n adoptada el 30 de junio de 2026 por la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica (JDBR) de incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM), llev\u00e1ndola de 11,25% a 12,00%. El an\u00e1lisis se elabora con base en el comunicado de prensa oficial de la JDBR, el bolet\u00edn t\u00e9cnico del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de 2026 publicado por el Departamento Administrativo Nacional de Estad\u00edstica (DANE), la serie de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia y divulgada en el portal estad\u00edstico SUAMECA del Banco de la Rep\u00fablica, y el reporte de inflaci\u00f3n regional divulgado por la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, fuente con desagregaci\u00f3n por capitales del Eje Cafetero m\u00e1s reciente disponible al momento de elaborar este documento.<\/p>\n <p>Dado que las decisiones de la JDBR no incorporan desagregaci\u00f3n departamental ni municipal, el Observatorio aplica su metodolog\u00eda de exposici\u00f3n sectorial indirecta o asim\u00e9trica, mediante la cual se identifican los canales por los que un choque de pol\u00edtica monetaria nacional alcanza la estructura productiva del Quind\u00edo \u2014costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial, financiaci\u00f3n de vivienda de inter\u00e9s social, servicio de la deuda territorial, costos de insumos importados para la caficultura y el turismo\u2014 sin asumir una transmisi\u00f3n homog\u00e9nea respecto al agregado nacional. La nota de coyuntura espec\u00edfica sobre el IPC de mayo de 2026 para Armenia, en elaboraci\u00f3n paralela por el Observatorio, completar\u00e1 la comparaci\u00f3n territorial de inflaci\u00f3n correspondiente a ese mes.<\/p>\n <div class=\"siglas\"><b>Siglas empleadas:<\/b> JDBR (Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica), TPM (tasa de pol\u00edtica monetaria), pbs (puntos b\u00e1sicos), p.p. (puntos porcentuales), IPC (\u00cdndice de Precios al Consumidor), PIB (Producto Interno Bruto), TRM (Tasa Representativa del Mercado), VIS (Vivienda de Inter\u00e9s Social), ICA (Impuesto de Industria y Comercio), IBR (Indicador Bancario de Referencia), DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estad\u00edstica), WTI (West Texas Intermediate, referencia internacional de precio del petr\u00f3leo).<\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-contexto\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Introducci\u00f3n y contexto<\/h2>\n <p class=\"lead\">En su reuni\u00f3n de junio, la JDBR decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar la TPM en 75 pbs hasta ubicarla en 12,00%, el nivel m\u00e1s alto del ciclo de ajuste iniciado en enero de 2026. La votaci\u00f3n reflej\u00f3 una junta dividida: cuatro directores respaldaron el incremento de 75 pbs, dos se inclinaron por una reducci\u00f3n de 50 pbs y uno propuso mantener la tasa inalterada en 11,25%. La decisi\u00f3n mayoritaria revierte el patr\u00f3n observado en la reuni\u00f3n de abril, cuando la junta hab\u00eda optado por unanimidad mantener la tasa sin cambios, y se produce en un contexto de inflaci\u00f3n que, lejos de ceder, se ha consolidado por encima de la meta del Banco a todos los plazos de medici\u00f3n disponibles.<\/p>\n <p>Para el Observatorio Econ\u00f3mico, Tributario, Fiscal e Inmobiliario de la Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia, esta decisi\u00f3n tiene relevancia directa sobre tres frentes. El costo del cr\u00e9dito hipotecario, comercial y de consumo en la regi\u00f3n responde, con rezago, a los movimientos de la TPM, y la financiaci\u00f3n de vivienda de inter\u00e9s social (VIS), uno de los segmentos m\u00e1s sensibles del mercado inmobiliario de Armenia, enfrenta presiones adicionales sobre las tasas de colocaci\u00f3n. A ello se suma el componente fiscal: cualquier operaci\u00f3n de cr\u00e9dito p\u00fablico que la Alcald\u00eda contemple a tasa variable encarece su servicio en un entorno de tasas de referencia m\u00e1s altas. Finalmente, la incertidumbre internacional se\u00f1alada por el propio comunicado de la JDBR \u2014el conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre combustibles y fertilizantes\u2014 activa el canal de exposici\u00f3n asim\u00e9trica que caracteriza a la econom\u00eda cafetera y tur\u00edstica del departamento.<\/p>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-decision\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">La decisi\u00f3n: determinantes y votaci\u00f3n<\/h2>\n <p>El comunicado de la JDBR identifica cuatro factores que sustentaron la decisi\u00f3n mayoritaria. En primer lugar, la inflaci\u00f3n total se ubic\u00f3 en 5,84% anual en mayo de 2026, frente a 5,05% en el mismo mes de 2025, mientras que la inflaci\u00f3n b\u00e1sica, que excluye alimentos y regulados, lleg\u00f3 a 6,0%, ambas cifras alejadas de la meta de largo plazo del Banco. En segundo lugar, las expectativas de inflaci\u00f3n de los analistas y las impl\u00edcitas en el mercado de deuda p\u00fablica mostraron un comportamiento vol\u00e1til durante 2026: subieron a todos los plazos hasta mayo y se revirtieron parcialmente en junio, pero contin\u00faan ubic\u00e1ndose de manera persistente por encima del rango meta. En tercer lugar, el DANE report\u00f3 un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2,2% anual en el primer trimestre de 2026, en su serie desestacionalizada, superior al 2,0% del cuarto trimestre de 2025, con una demanda interna que crece a un ritmo mayor que el de la producci\u00f3n, patr\u00f3n que t\u00edpicamente acompa\u00f1a presiones de precios. Finalmente, el mercado laboral exhibe una tasa de desempleo de 8,0% en mayo, un nivel hist\u00f3ricamente bajo, acompa\u00f1ado de incrementos salariales importantes, lo cual a\u00f1ade presi\u00f3n por el lado de costos laborales sobre la inflaci\u00f3n de servicios.<\/p>\n <p>A este cuadro dom\u00e9stico se suma una incertidumbre externa elevada, asociada al conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, as\u00ed como a la reacci\u00f3n de los mercados financieros frente a las decisiones de pol\u00edtica monetaria de las econom\u00edas avanzadas. La combinaci\u00f3n de estos elementos explica por qu\u00e9 la mayor\u00eda de la junta opt\u00f3 por una postura m\u00e1s restrictiva, mientras la minor\u00eda disidente, que propuso recortes o mantener la tasa, probablemente pondera con mayor peso los riesgos sobre la actividad econ\u00f3mica y el costo del cr\u00e9dito para los hogares y las empresas.<\/p>\n\n <div class=\"twocol\">\n <div>\n <h3 class=\"block-title\">Figura 1<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 1<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Composici\u00f3n de la votaci\u00f3n de la Junta Directiva, reuni\u00f3n de junio de 2026<\/div>\n <div class=\"vote-legend\">\n <span><i style=\"background:var(--verde);\"><\/i>+75 pbs (mayor\u00eda) \u2014 4 directores<\/span>\n <span><i style=\"background:var(--amarillo);\"><\/i>\u221250 pbs (propuesta) \u2014 2 directores<\/span>\n <span><i style=\"background:var(--g-50);\"><\/i>Mantener inalterada \u2014 1 director<\/span>\n <\/div>\n <div class=\"vote-bar\">\n <div class=\"vote-seg\" style=\"width:57.14%;background:var(--verde);\">4 \/ 57,1%<\/div>\n <div class=\"vote-seg\" style=\"width:28.57%;background:var(--amarillo);\">2 \/ 28,6%<\/div>\n <div class=\"vote-seg\" style=\"width:14.29%;background:var(--g-50);color:#fff;\">1 \/ 14,3%<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de “La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria a 12%”, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026 (https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias\/junta-directiva-junio-2026). La Junta Directiva est\u00e1 compuesta por el Gerente General y seis codirectores (7 miembros).\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <div>\n <h3 class=\"block-title\">Figura 2<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 2<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Inflaci\u00f3n total y b\u00e1sica frente a la meta de largo plazo, mayo de 2026<\/div>\n <div id=\"chartInflacion\" style=\"width:100%;height:300px;\"><\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del DANE y el Banco de la Rep\u00fablica.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado del Bolet\u00edn t\u00e9cnico del \u00cdndice de Precios al Consumidor, mayo de 2026, por DANE, 2026, y del comunicado de prensa de la JDBR, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026. La meta de largo plazo del Banco de la Rep\u00fablica es 3,0%.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-trayectoria\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Trayectoria de la tasa de pol\u00edtica monetaria<\/h2>\n <p>La trayectoria reciente de la TPM ilustra la aceleraci\u00f3n del ciclo de ajuste durante 2026. Tras mantenerse en 9,25% desde octubre de 2025, el Banco increment\u00f3 la tasa en 100 pbs en enero, hasta 10,25%, y nuevamente en 100 pbs en marzo, hasta 11,25%, nivel que sostuvo sin cambios en la reuni\u00f3n de abril. La decisi\u00f3n de junio, con un incremento de 75 pbs hasta 12,00%, representa el tercer movimiento al alza en lo corrido del a\u00f1o y eleva en 275 pbs la tasa de referencia desde octubre de 2025.<\/p>\n <p>Para la econom\u00eda de Armenia y el Quind\u00edo, este patr\u00f3n importa porque la transmisi\u00f3n hacia las tasas de colocaci\u00f3n del sistema financiero \u2014cr\u00e9ditos hipotecarios, de consumo y comerciales\u2014 no es instant\u00e1nea: los establecimientos de cr\u00e9dito ajustan sus tasas activas con rezagos de varios meses, de manera que el efecto pleno del ciclo de alzas iniciado en enero apenas comienza a reflejarse en el costo del financiamiento disponible para los hogares y las empresas de la regi\u00f3n.<\/p>\n\n <h3 class=\"block-title\">Figura 3<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 3<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Trayectoria de la tasa de pol\u00edtica monetaria, octubre de 2025 a junio de 2026<\/div>\n <div id=\"chartTPM\" style=\"width:100%;height:380px;\"><\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de los comunicados de prensa de la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica correspondientes a las reuniones de octubre de 2025, enero, marzo, abril y junio de 2026, por Banco de la Rep\u00fablica, 2025\u20132026 (https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias). pbs = puntos b\u00e1sicos.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-territorial\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Transmisi\u00f3n territorial: Armenia y el Quind\u00edo<\/h2>\n <p>La transmisi\u00f3n de la TPM hacia el territorio opera, en primer t\u00e9rmino, por el canal del cr\u00e9dito. Un incremento de 275 pbs en ocho meses encarece la financiaci\u00f3n de vivienda VIS y No VIS en Armenia, segmento estructuralmente relevante para el mercado inmobiliario local, as\u00ed como el cr\u00e9dito comercial que financia capital de trabajo en sectores como el comercio, la trilla de caf\u00e9 y la manufactura liviana del corredor industrial de Armenia. La comparaci\u00f3n regional de inflaci\u00f3n disponible m\u00e1s reciente, correspondiente a enero de 2026, muestra que Armenia registr\u00f3 una variaci\u00f3n mensual del IPC de 1,48%, por debajo de Manizales (1,70%) e Ibagu\u00e9 (1,75%), pero por encima del promedio nacional (1,18%) y de Pereira (1,22%). En t\u00e9rminos anuales, Armenia se ubic\u00f3 en 5,48%, una cifra inferior a la de Pereira (6,17%) y Manizales (5,63%), lo que sugiere una posici\u00f3n relativa m\u00e1s estable dentro del Eje Cafetero, aunque persistentemente por encima de la meta del Banco. El Observatorio actualizar\u00e1 esta comparaci\u00f3n con los datos correspondientes a mayo de 2026 en su nota de coyuntura espec\u00edfica sobre el IPC.<\/p>\n <p>El segundo canal de transmisi\u00f3n es fiscal y opera sobre las finanzas de la Alcald\u00eda de Armenia. En un entorno de tasas de referencia m\u00e1s altas, cualquier operaci\u00f3n de cr\u00e9dito p\u00fablico en condiciones variables, referenciadas t\u00edpicamente al Indicador Bancario de Referencia (IBR) o a benchmarks ligados a la TPM, encarece el servicio de la deuda territorial y reduce el margen disponible para inversi\u00f3n social y de infraestructura, salvo que se gestionen coberturas o se prioricen instrumentos a tasa fija. Este canal amerita seguimiento detallado en el marco del an\u00e1lisis de riesgo fiscal territorial que adelanta el Observatorio.<\/p>\n\n <h3 class=\"block-title\">Figura 4<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 4<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Variaci\u00f3n mensual del IPC, capitales del Eje Cafetero y total nacional, enero de 2026<\/div>\n <div id=\"chartRegional\" style=\"width:100%;height:340px;\"><\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos de la Alcald\u00eda de Armenia y el DANE.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de “Armenia, una de las inflaciones m\u00e1s bajas del Eje Cafetero”, por Alcald\u00eda de Armenia, 2026 (https:\/\/www.armenia.gov.co\/atencion-al-ciudadano\/noticias\/armenia-una-de-las-inflaciones-mas-bajas-del-eje-cafetero), con base en cifras del DANE.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-asimetrica\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Exposici\u00f3n asim\u00e9trica: el canal externo<\/h2>\n <p>El comunicado de la JDBR identifica el conflicto en Medio Oriente como fuente de incertidumbre sobre los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, dos insumos cr\u00edticos para la estructura productiva del Quind\u00edo. La caficultura depende de fertilizantes importados o producidos a partir de insumos importados, y el turismo dom\u00e9stico, uno de los motores de la econom\u00eda de Armenia y el Eje Cafetero, es sensible al precio del di\u00e9sel y la gasolina que determinan el costo del transporte terrestre hacia la regi\u00f3n. A diferencia de departamentos con producci\u00f3n petrolera o minera, el Quind\u00edo no percibe ning\u00fan beneficio de ingreso por el lado de las exportaciones cuando suben los precios internacionales de los combustibles; su exposici\u00f3n es asim\u00e9trica y opera exclusivamente por el canal de costos.<\/p>\n <p>No obstante, el comportamiento reciente de la tasa de cambio matiza este canal. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) se ubic\u00f3 en $3.443,59 por d\u00f3lar el 30 de junio de 2026, con una ca\u00edda de 15,38% frente al mismo d\u00eda del a\u00f1o anterior y de 8,34% en lo corrido de 2026, en un contexto de precios del petr\u00f3leo de referencia WTI cercanos a 70 d\u00f3lares por barril. Una apreciaci\u00f3n del peso de esta magnitud reduce, en t\u00e9rminos de moneda local, el costo de los insumos importados que pagan los caficultores y los operadores tur\u00edsticos, compensando parcialmente la presi\u00f3n que ejercen unos precios internacionales m\u00e1s altos en d\u00f3lares. El efecto neto sobre los costos de producci\u00f3n del sector cafetero y del turismo dom\u00e9stico en el Quind\u00edo depender\u00e1, en consecuencia, de cu\u00e1l de las dos fuerzas predomine en los pr\u00f3ximos meses, lo que reafirma la necesidad de un seguimiento conjunto de la tasa de cambio y los precios internacionales de combustibles y fertilizantes en los reportes del Observatorio.<\/p>\n\n <div class=\"kpi-grid\" style=\"grid-template-columns:repeat(4,1fr);\">\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">$3.443,59<\/div><div class=\"l\">TRM, 30-jun-2026<\/div><div class=\"d\">COP \/ USD<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi alt\"><div class=\"v\">\u22126,38%<\/div><div class=\"l\">Variaci\u00f3n mensual TRM<\/div><div class=\"d\">Apreciaci\u00f3n del peso<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">\u221215,38%<\/div><div class=\"l\">Variaci\u00f3n interanual TRM<\/div><div class=\"d\">Frente a 30-jun-2025<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi dark\"><div class=\"v\">~US$70<\/div><div class=\"l\">Referencia WTI \/ barril<\/div><div class=\"d neg\">Contexto de mercado<\/div><\/div>\n <\/div>\n <div class=\"fig-note\" style=\"border:none;padding:0;\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica (Portal de Estad\u00edsticas Econ\u00f3micas SUAMECA) y Noticias Caracol.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de la serie “Tasa de cambio peso colombiano TRM d\u00f3lar USD”, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026 (https:\/\/suameca.banrep.gov.co\/estadisticas-economicas\/informacionSerie\/1\/tasa_cambio_peso_colombiano_trm_dolar_usd); y de “Precio del d\u00f3lar en Colombia hoy, 30 de junio de 2026: as\u00ed abri\u00f3 la TRM este martes”, por Noticias Caracol, 2026.\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-fiscal\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Implicaciones fiscales y cierre<\/h2>\n <p>Para la Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia, la decisi\u00f3n de junio refuerza la pertinencia de incorporar escenarios de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas en la planeaci\u00f3n de las operaciones de cr\u00e9dito p\u00fablico previstas para la vigencia, as\u00ed como de evaluar el costo de oportunidad de instrumentos a tasa fija frente a la exposici\u00f3n variable. En el frente de ingresos, un eventual encarecimiento del cr\u00e9dito hipotecario podr\u00eda moderar la din\u00e1mica de escrituraci\u00f3n y, por esa v\u00eda, el recaudo del Impuesto de Industria y Comercio (ICA) asociado al sector de la construcci\u00f3n y los ingresos por concepto de delineaci\u00f3n urbana, efectos que el Observatorio cuantificar\u00e1 en su pr\u00f3ximo reporte sobre el \u00cdndice de Precios de Vivienda Nueva (IPVN) del primer semestre de 2026.<\/p>\n <p>La JDBR fue expl\u00edcita en condicionar sus decisiones futuras a la informaci\u00f3n disponible. El calendario de comunicaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria contempla la publicaci\u00f3n de las minutas de esta reuni\u00f3n, un per\u00edodo de silencio previo a la siguiente decisi\u00f3n y la pr\u00f3xima reuni\u00f3n con decisi\u00f3n sobre la tasa de inter\u00e9s de intervenci\u00f3n. El Observatorio dar\u00e1 seguimiento a estos hitos y actualizar\u00e1 el an\u00e1lisis territorial conforme se publique nueva informaci\u00f3n del DANE y del Banco de la Rep\u00fablica.<\/p>\n\n <h3 class=\"block-title\">Calendario de seguimiento<\/h3>\n <div class=\"calendar-grid\">\n <div class=\"cal-item\"><div class=\"d\">3 de julio de 2026<\/div><div class=\"t\">Publicaci\u00f3n de las minutas de la reuni\u00f3n de junio<\/div><\/div>\n <div class=\"cal-item\"><div class=\"d\">25\u201331 de julio de 2026<\/div><div class=\"t\">Per\u00edodo de silencio previo a la decisi\u00f3n de tasas<\/div><\/div>\n <div class=\"cal-item\"><div class=\"d\">31 de julio de 2026<\/div><div class=\"t\">Pr\u00f3xima reuni\u00f3n con decisi\u00f3n sobre la TPM<\/div><\/div>\n <\/div>\n\n <div class=\"closing-box\">\n <h3>S\u00edntesis para el tomador de decisiones<\/h3>\n <p>El incremento de 75 pbs en la TPM consolida un ciclo de endurecimiento monetario que ya acumula 275 pbs desde octubre de 2025. Para Armenia y el Quind\u00edo, el efecto inmediato se concentra en el costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial y en el servicio de la deuda territorial a tasa variable, mientras que la apreciaci\u00f3n de la TRM ofrece un alivio parcial, aunque no garantizado en el tiempo, sobre el costo en pesos de los insumos importados que afectan a la caficultura y al turismo dom\u00e9stico. La planeaci\u00f3n fiscal y la estrategia de financiamiento de la Alcald\u00eda deben incorporar ambos escenarios de manera expl\u00edcita.<\/p>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-referencias\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Referencias (APA 7.\u00aa edici\u00f3n)<\/h2>\n <div class=\"refs\">\n <p>Alcald\u00eda de Armenia. (2026, 17 de febrero). <i>Armenia, una de las inflaciones m\u00e1s bajas del Eje Cafetero.<\/i> https:\/\/www.armenia.gov.co\/atencion-al-ciudadano\/noticias\/armenia-una-de-las-inflaciones-mas-bajas-del-eje-cafetero<\/p>\n <p>Banco de la Rep\u00fablica. (2026, 30 de junio). <i>La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria a 12%<\/i> [Comunicado de prensa]. https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias\/junta-directiva-junio-2026<\/p>\n <p>Banco de la Rep\u00fablica. (2026). <i>Tasa de cambio peso colombiano TRM d\u00f3lar USD<\/i> [Conjunto de datos]. Portal de Estad\u00edsticas Econ\u00f3micas SUAMECA. https:\/\/suameca.banrep.gov.co\/estadisticas-economicas\/informacionSerie\/1\/tasa_cambio_peso_colombiano_trm_dolar_usd<\/p>\n <p>Departamento Administrativo Nacional de Estad\u00edstica [DANE]. (2026, 5 de junio). <i>Bolet\u00edn t\u00e9cnico: \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), mayo de 2026.<\/i> https:\/\/www.dane.gov.co\/index.php\/estadisticas-por-tema\/precios-y-costos\/indice-de-precios-al-consumidor-ipc<\/p>\n <p>Noticias Caracol. (2026, 30 de junio). <i>Precio del d\u00f3lar en Colombia hoy, 30 de junio de 2026: as\u00ed abri\u00f3 la TRM este martes.<\/i> https:\/\/www.noticiascaracol.com\/economia\/precio-del-dolar-en-colombia-hoy-30-de-junio-de-2026-asi-abrio-la-trm-este-martes-rg10<\/p>\n <\/div>\n <\/section>\n\n<\/main>\n\n<footer class=\"site-footer\">\n <div>Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico, Tributario, Fiscal e Inmobiliario de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, Quind\u00edo.<\/div>\n <div class=\"badge-row\">\n <span class=\"badge\">Nota de coyuntura<\/span>\n <span class=\"badge\">Pol\u00edtica monetaria<\/span>\n <span class=\"badge\">Armenia \u00b7 Quind\u00edo \u00b7 RAP Eje Cafetero<\/span>\n <span class=\"badge\">Generado: 30 de junio de 2026<\/span>\n <\/div>\n<\/footer>\n\n<script>\n \/\/ ---- Tab switching ----\n const buttons = document.querySelectorAll('.tab-btn');\n const panels = document.querySelectorAll('.tab-panel');\n const rendered = {};\n\n function activate(tabId){\n buttons.forEach(b=>b.classList.toggle('active', b.dataset.tab===tabId));\n panels.forEach(p=>p.classList.toggle('active', p.id==='tab-'+tabId));\n if(!rendered[tabId]){\n if(tabId==='decision') renderInflacionChart();\n if(tabId==='trayectoria') renderTPMChart();\n if(tabId==='territorial') renderRegionalChart();\n rendered[tabId]=true;\n } else {\n \/\/ ensure correct sizing if re-shown\n if(tabId==='decision') Plotly.Plots.resize('chartInflacion');\n if(tabId==='trayectoria') Plotly.Plots.resize('chartTPM');\n if(tabId==='territorial') Plotly.Plots.resize('chartRegional');\n }\n }\n buttons.forEach(b=>b.addEventListener('click', ()=>activate(b.dataset.tab)));\n\n const fontMono = \"'IBM Plex Mono', monospace\";\n const VERDE = '#00AA00', AMARILLO='#FFEE00', NEGRO='#000000', GRIS70='#444444', GRIS50='#777777', GRIS15='#e3e3e3';\n\n function baseLayout(extra){\n return Object.assign({\n font:{family:fontMono, size:12, color:NEGRO},\n paper_bgcolor:'rgba(0,0,0,0)',\n plot_bgcolor:'rgba(0,0,0,0)',\n margin:{l:50,r:24,t:18,b:46},\n showlegend:false\n }, extra);\n }\n const cfg = {displayModeBar:false, responsive:true};\n\n function renderInflacionChart(){\n const data = [{\n type:'bar',\n x:['Inflaci\u00f3n total','Inflaci\u00f3n b\u00e1sica'],\n y:[5.84, 6.00],\n marker:{color:[VERDE, NEGRO]},\n text:['5,84%','6,00%'],\n textposition:'outside',\n textfont:{size:14, family:fontMono, color:NEGRO},\n width:[0.45,0.45]\n }];\n const layout = baseLayout({\n yaxis:{title:'Variaci\u00f3n anual (%)', range:[0,7.6], gridcolor:GRIS15, zeroline:false},\n xaxis:{tickfont:{size:12}},\n shapes:[{type:'line', x0:-0.5, x1:1.5, y0:3, y1:3, line:{color:GRIS50, width:1.5, dash:'dash'}}],\n annotations:[{x:1.42, y:3, xref:'x', yref:'y', text:'Meta: 3,0%', showarrow:false, font:{size:10.5, color:GRIS50}, xanchor:'left'}],\n height:300\n });\n Plotly.newPlot('chartInflacion', data, layout, cfg);\n }\n\n function renderTPMChart(){\n const fechas = ['2025-10-31','2026-01-30','2026-03-31','2026-04-30','2026-06-30'];\n const tasas = [9.25, 10.25, 11.25, 11.25, 12.00];\n const etiquetas = ['9,25%<br>(mantener)','10,25%<br>(+100 pbs)','11,25%<br>(+100 pbs)','11,25%<br>(mantener)','12,00%<br>(+75 pbs)'];\n const data = [{\n type:'scatter',\n mode:'lines+markers+text',\n x:fechas,\n y:tasas,\n line:{color:NEGRO, width:2.5, shape:'hv'},\n marker:{color:VERDE, size:11, line:{color:NEGRO,width:1.5}},\n text:etiquetas,\n textposition:'top center',\n textfont:{size:11, family:fontMono, color:NEGRO},\n cliponaxis:false\n }];\n const layout = baseLayout({\n yaxis:{title:'TPM (%)', range:[8.5,13.6], gridcolor:GRIS15, zeroline:false},\n xaxis:{title:'Fecha de la decisi\u00f3n', type:'category'},\n margin:{l:50,r:24,t:46,b:60},\n height:380\n });\n Plotly.newPlot('chartTPM', data, layout, cfg);\n }\n\n function renderRegionalChart(){\n const ciudades = ['Armenia','Pereira','Manizales','Ibagu\u00e9','Nacional'];\n const valores = [1.48, 1.22, 1.70, 1.75, 1.18];\n const colores = ciudades.map(c=> c==='Armenia' ? 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{"id":8102,"date":"2026-06-30T15:05:22","date_gmt":"2026-06-30T20:05:22","guid":{"rendered":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/?p=8102"},"modified":"2026-06-30T15:10:34","modified_gmt":"2026-06-30T20:10:34","slug":"observatorio-fiscal-la-junta-directiva-del-banco-de-la-republica-incrementa-la-tasa-de-politica-monetaria-75-pbs-hasta-1200-lectura-territorial-para-armenia-y-el-quindio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/observatorio-fiscal-la-junta-directiva-del-banco-de-la-republica-incrementa-la-tasa-de-politica-monetaria-75-pbs-hasta-1200-lectura-territorial-para-armenia-y-el-quindio\/","title":{"rendered":"Observatorio Fiscal: La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica incrementa la tasa de pol\u00edtica monetaria 75 pbs, hasta 12,00%: lectura territorial para Armenia y el Quind\u00edo"},"content":{"rendered":"\n

La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica (JDBR) decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM), llev\u00e1ndola de 11,25% a 12,00% a partir del 30 de junio de 2026. La decisi\u00f3n, adoptada con una votaci\u00f3n dividida de cuatro directores a favor del incremento, dos a favor de un recorte de 50 pbs y uno a favor de mantener la tasa inalterada, responde a una inflaci\u00f3n que se mantiene alejada de la meta de largo plazo y a expectativas de precios persistentemente elevadas. Para Armenia y el Quind\u00edo, el impacto se transmite principalmente a trav\u00e9s de tres canales: el costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial, la presi\u00f3n de costos sobre la caficultura y el turismo dom\u00e9stico derivada de la incertidumbre en los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, y el servicio de la deuda p\u00fablica territorial.<\/p>\n\n\n\n

Navegue por las pesta\u00f1as de Resumen Ejecutivo, Nota metodol\u00f3gica, Introducci\u00f3n y Contexto, Determinantes y votaci\u00f3n, etc.:<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\nNota de Coyuntura | Decisi\u00f3n JDBR Junio 2026 \u2014 Observatorio Econ\u00f3mico de Armenia<\/title>\n<link rel=\"preconnect\" href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\">\n<link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=DM+Serif+Display&family=IBM+Plex+Mono:wght@400;500;600;700&display=swap\" rel=\"stylesheet\">\n<script src=\"https:\/\/cdnjs.cloudflare.com\/ajax\/libs\/plotly.js\/2.27.0\/plotly.min.js\"><\/script>\n<style>\n :root{\n --verde:#00AA00;\n --verde-osc:#057a05;\n --amarillo:#FFEE00;\n --negro:#000000;\n --blanco:#FFFFFF;\n --g-90:#1a1a1a;\n --g-70:#444444;\n --g-50:#777777;\n --g-30:#aaaaaa;\n --g-15:#e3e3e3;\n --g-08:#f4f4f4;\n --serif:'DM Serif Display', serif;\n --mono:'IBM Plex Mono', monospace;\n }\n *{box-sizing:border-box;}\n 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class=\"flag\"><i><\/i><i><\/i><i><\/i><\/span>OBSERVATORIO ECON\u00d3MICO, TRIBUTARIO, FISCAL E INMOBILIARIO \u2014 SECRETAR\u00cdA DE HACIENDA, ALCALD\u00cdA DE ARMENIA<\/span>\n <span>Martes, 30 de junio de 2026<\/span>\n<\/div>\n\n<header class=\"hero\">\n <div class=\"hero-inner\">\n <div class=\"eyebrow\">Nota de Coyuntura \u00b7 Pol\u00edtica Monetaria<\/div>\n <h1 class=\"title\">La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica incrementa la tasa de pol\u00edtica monetaria 75 pbs, hasta 12,00%: lectura territorial para Armenia y el Quind\u00edo<\/h1>\n <div class=\"subtitle\">Decisi\u00f3n adoptada el 30 de junio de 2026 \u00b7 Fuente primaria: Banco de la Rep\u00fablica (Junta Directiva) y DANE<\/div>\n <div class=\"hero-stats\">\n <div class=\"stat-pill accent\">\n <div class=\"num\">12,00%<\/div>\n <div class=\"lbl\">Tasa de pol\u00edtica monetaria (TPM)<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"stat-pill\">\n <div class=\"num\">+75 pbs<\/div>\n <div class=\"lbl\">Variaci\u00f3n de la decisi\u00f3n<\/div>\n <div class=\"delta\">Vs. 11,25% anterior<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"stat-pill\">\n <div class=\"num\">5,84%<\/div>\n <div class=\"lbl\">Inflaci\u00f3n total anual, may-2026<\/div>\n <div class=\"delta\">+0,79 p.p. interanual<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"stat-pill\">\n <div class=\"num\">4\u20132\u20131<\/div>\n <div class=\"lbl\">Votaci\u00f3n de la Junta Directiva<\/div>\n <div class=\"delta\">+75 pbs \/ \u221250 pbs \/ mantener<\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/header>\n\n<nav class=\"tabs\">\n <div class=\"tabs-inner\" id=\"tabsInner\">\n <button class=\"tab-btn active\" data-tab=\"resumen\">Resumen ejecutivo<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"metodologica\">Nota metodol\u00f3gica<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"contexto\">Introducci\u00f3n y contexto<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"decision\">Determinantes y votaci\u00f3n<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"trayectoria\">Trayectoria de la TPM<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"territorial\">Transmisi\u00f3n territorial<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"asimetrica\">Exposici\u00f3n asim\u00e9trica<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"fiscal\">Implicaciones fiscales y cierre<\/button>\n <button class=\"tab-btn\" data-tab=\"referencias\">Referencias APA 7<\/button>\n <\/div>\n<\/nav>\n\n<main>\n\n \n <section id=\"tab-resumen\" class=\"tab-panel active\">\n <h2 class=\"section-title\">Resumen ejecutivo y puntos clave<\/h2>\n <p class=\"lead\">La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica (JDBR) decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM), llev\u00e1ndola de 11,25% a 12,00% a partir del 30 de junio de 2026. La decisi\u00f3n, adoptada con una votaci\u00f3n dividida de cuatro directores a favor del incremento, dos a favor de un recorte de 50 pbs y uno a favor de mantener la tasa inalterada, responde a una inflaci\u00f3n que se mantiene alejada de la meta de largo plazo y a expectativas de precios persistentemente elevadas. Para Armenia y el Quind\u00edo, el impacto se transmite principalmente a trav\u00e9s de tres canales: el costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial, la presi\u00f3n de costos sobre la caficultura y el turismo dom\u00e9stico derivada de la incertidumbre en los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, y el servicio de la deuda p\u00fablica territorial.<\/p>\n\n <div class=\"kpi-grid\">\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">12,00%<\/div><div class=\"l\">TPM vigente<\/div><div class=\"d\">+75 pbs vs. 11,25%<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi alt\"><div class=\"v\">6,00%<\/div><div class=\"l\">Inflaci\u00f3n b\u00e1sica may-2026<\/div><div class=\"d neg\">Sin alimentos ni regulados<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">2,2%<\/div><div class=\"l\">PIB anual, T1-2026 (desest.)<\/div><div class=\"d\">+0,2 p.p. vs. T4-2025<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi dark\"><div class=\"v\">8,0%<\/div><div class=\"l\">Desempleo nacional, may-2026<\/div><div class=\"d neg\">M\u00ednimo hist\u00f3rico<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">4,36%<\/div><div class=\"l\">Inflaci\u00f3n a\u00f1o corrido (ene\u2013may)<\/div><div class=\"d\">+0,73 p.p. interanual<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi alt\"><div class=\"v\">$3.443,59<\/div><div class=\"l\">TRM, 30-jun-2026<\/div><div class=\"d\">\u221215,38% interanual<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">+275 pbs<\/div><div class=\"l\">Ajuste acumulado TPM 2026<\/div><div class=\"d\">Desde oct-2025 (9,25%)<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi dark\"><div class=\"v\">31-jul<\/div><div class=\"l\">Pr\u00f3xima decisi\u00f3n de tasas<\/div><div class=\"d neg\">Minutas: 3 de julio<\/div><\/div>\n <\/div>\n\n <h3 class=\"block-title\">Tabla 1<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\" style=\"border-top:4px solid var(--negro);padding-top:14px;\">\n <table class=\"cifras\">\n <caption><span class=\"fig-label\">Tabla 1<\/span><br><span class=\"fig-title\">Cuadro de cifras macroecon\u00f3micas asociadas a la decisi\u00f3n de la JDBR, junio de 2026<\/span><\/caption>\n <thead><tr><th>Indicador<\/th><th style=\"text-align:right;\">Valor<\/th><th style=\"text-align:right;\">Variaci\u00f3n \/ referencia<\/th><\/tr><\/thead>\n <tbody>\n <tr><td>Tasa de pol\u00edtica monetaria (TPM)<\/td><td class=\"num\">12,00%<\/td><td class=\"delta\">+75 pbs vs. 11,25%<\/td><\/tr>\n <tr><td>Inflaci\u00f3n total anual (DANE, may-2026)<\/td><td class=\"num\">5,84%<\/td><td class=\"delta\">+0,79 p.p. vs. may-2025 (5,05%)<\/td><\/tr>\n <tr><td>Inflaci\u00f3n b\u00e1sica (sin alimentos ni regulados)<\/td><td class=\"num\">6,00%<\/td><td class=\"delta\">Por encima de la meta (3,0%)<\/td><\/tr>\n <tr><td>Inflaci\u00f3n a\u00f1o corrido (ene\u2013may 2026)<\/td><td class=\"num\">4,36%<\/td><td class=\"delta\">+0,73 p.p. vs. a\u00f1o corrido 2025<\/td><\/tr>\n <tr><td>PIB, variaci\u00f3n anual T1-2026 (serie desestacionalizada)<\/td><td class=\"num\">2,2%<\/td><td class=\"delta\">+0,2 p.p. vs. T4-2025 (2,0%)<\/td><\/tr>\n <tr><td>Tasa de desempleo nacional (may-2026)<\/td><td class=\"num\">8,0%<\/td><td class=\"delta\">M\u00ednimo hist\u00f3rico de la serie<\/td><\/tr>\n <tr><td>TRM (30 de junio de 2026)<\/td><td class=\"num\">$3.443,59<\/td><td class=\"delta\">\u221215,38% interanual<\/td><\/tr>\n <\/tbody>\n <\/table>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica y el DANE.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de “La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria a 12%”, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026 (https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias\/junta-directiva-junio-2026); y del Bolet\u00edn t\u00e9cnico del \u00cdndice de Precios al Consumidor, mayo de 2026, por DANE, 2026.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-metodologica\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Nota metodol\u00f3gica<\/h2>\n <p>La presente nota interpreta la decisi\u00f3n adoptada el 30 de junio de 2026 por la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica (JDBR) de incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria (TPM), llev\u00e1ndola de 11,25% a 12,00%. El an\u00e1lisis se elabora con base en el comunicado de prensa oficial de la JDBR, el bolet\u00edn t\u00e9cnico del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de 2026 publicado por el Departamento Administrativo Nacional de Estad\u00edstica (DANE), la serie de la Tasa Representativa del Mercado (TRM) certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia y divulgada en el portal estad\u00edstico SUAMECA del Banco de la Rep\u00fablica, y el reporte de inflaci\u00f3n regional divulgado por la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, fuente con desagregaci\u00f3n por capitales del Eje Cafetero m\u00e1s reciente disponible al momento de elaborar este documento.<\/p>\n <p>Dado que las decisiones de la JDBR no incorporan desagregaci\u00f3n departamental ni municipal, el Observatorio aplica su metodolog\u00eda de exposici\u00f3n sectorial indirecta o asim\u00e9trica, mediante la cual se identifican los canales por los que un choque de pol\u00edtica monetaria nacional alcanza la estructura productiva del Quind\u00edo \u2014costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial, financiaci\u00f3n de vivienda de inter\u00e9s social, servicio de la deuda territorial, costos de insumos importados para la caficultura y el turismo\u2014 sin asumir una transmisi\u00f3n homog\u00e9nea respecto al agregado nacional. La nota de coyuntura espec\u00edfica sobre el IPC de mayo de 2026 para Armenia, en elaboraci\u00f3n paralela por el Observatorio, completar\u00e1 la comparaci\u00f3n territorial de inflaci\u00f3n correspondiente a ese mes.<\/p>\n <div class=\"siglas\"><b>Siglas empleadas:<\/b> JDBR (Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica), TPM (tasa de pol\u00edtica monetaria), pbs (puntos b\u00e1sicos), p.p. (puntos porcentuales), IPC (\u00cdndice de Precios al Consumidor), PIB (Producto Interno Bruto), TRM (Tasa Representativa del Mercado), VIS (Vivienda de Inter\u00e9s Social), ICA (Impuesto de Industria y Comercio), IBR (Indicador Bancario de Referencia), DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estad\u00edstica), WTI (West Texas Intermediate, referencia internacional de precio del petr\u00f3leo).<\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-contexto\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Introducci\u00f3n y contexto<\/h2>\n <p class=\"lead\">En su reuni\u00f3n de junio, la JDBR decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar la TPM en 75 pbs hasta ubicarla en 12,00%, el nivel m\u00e1s alto del ciclo de ajuste iniciado en enero de 2026. La votaci\u00f3n reflej\u00f3 una junta dividida: cuatro directores respaldaron el incremento de 75 pbs, dos se inclinaron por una reducci\u00f3n de 50 pbs y uno propuso mantener la tasa inalterada en 11,25%. La decisi\u00f3n mayoritaria revierte el patr\u00f3n observado en la reuni\u00f3n de abril, cuando la junta hab\u00eda optado por unanimidad mantener la tasa sin cambios, y se produce en un contexto de inflaci\u00f3n que, lejos de ceder, se ha consolidado por encima de la meta del Banco a todos los plazos de medici\u00f3n disponibles.<\/p>\n <p>Para el Observatorio Econ\u00f3mico, Tributario, Fiscal e Inmobiliario de la Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia, esta decisi\u00f3n tiene relevancia directa sobre tres frentes. El costo del cr\u00e9dito hipotecario, comercial y de consumo en la regi\u00f3n responde, con rezago, a los movimientos de la TPM, y la financiaci\u00f3n de vivienda de inter\u00e9s social (VIS), uno de los segmentos m\u00e1s sensibles del mercado inmobiliario de Armenia, enfrenta presiones adicionales sobre las tasas de colocaci\u00f3n. A ello se suma el componente fiscal: cualquier operaci\u00f3n de cr\u00e9dito p\u00fablico que la Alcald\u00eda contemple a tasa variable encarece su servicio en un entorno de tasas de referencia m\u00e1s altas. Finalmente, la incertidumbre internacional se\u00f1alada por el propio comunicado de la JDBR \u2014el conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre combustibles y fertilizantes\u2014 activa el canal de exposici\u00f3n asim\u00e9trica que caracteriza a la econom\u00eda cafetera y tur\u00edstica del departamento.<\/p>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-decision\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">La decisi\u00f3n: determinantes y votaci\u00f3n<\/h2>\n <p>El comunicado de la JDBR identifica cuatro factores que sustentaron la decisi\u00f3n mayoritaria. En primer lugar, la inflaci\u00f3n total se ubic\u00f3 en 5,84% anual en mayo de 2026, frente a 5,05% en el mismo mes de 2025, mientras que la inflaci\u00f3n b\u00e1sica, que excluye alimentos y regulados, lleg\u00f3 a 6,0%, ambas cifras alejadas de la meta de largo plazo del Banco. En segundo lugar, las expectativas de inflaci\u00f3n de los analistas y las impl\u00edcitas en el mercado de deuda p\u00fablica mostraron un comportamiento vol\u00e1til durante 2026: subieron a todos los plazos hasta mayo y se revirtieron parcialmente en junio, pero contin\u00faan ubic\u00e1ndose de manera persistente por encima del rango meta. En tercer lugar, el DANE report\u00f3 un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2,2% anual en el primer trimestre de 2026, en su serie desestacionalizada, superior al 2,0% del cuarto trimestre de 2025, con una demanda interna que crece a un ritmo mayor que el de la producci\u00f3n, patr\u00f3n que t\u00edpicamente acompa\u00f1a presiones de precios. Finalmente, el mercado laboral exhibe una tasa de desempleo de 8,0% en mayo, un nivel hist\u00f3ricamente bajo, acompa\u00f1ado de incrementos salariales importantes, lo cual a\u00f1ade presi\u00f3n por el lado de costos laborales sobre la inflaci\u00f3n de servicios.<\/p>\n <p>A este cuadro dom\u00e9stico se suma una incertidumbre externa elevada, asociada al conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, as\u00ed como a la reacci\u00f3n de los mercados financieros frente a las decisiones de pol\u00edtica monetaria de las econom\u00edas avanzadas. La combinaci\u00f3n de estos elementos explica por qu\u00e9 la mayor\u00eda de la junta opt\u00f3 por una postura m\u00e1s restrictiva, mientras la minor\u00eda disidente, que propuso recortes o mantener la tasa, probablemente pondera con mayor peso los riesgos sobre la actividad econ\u00f3mica y el costo del cr\u00e9dito para los hogares y las empresas.<\/p>\n\n <div class=\"twocol\">\n <div>\n <h3 class=\"block-title\">Figura 1<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 1<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Composici\u00f3n de la votaci\u00f3n de la Junta Directiva, reuni\u00f3n de junio de 2026<\/div>\n <div class=\"vote-legend\">\n <span><i style=\"background:var(--verde);\"><\/i>+75 pbs (mayor\u00eda) \u2014 4 directores<\/span>\n <span><i style=\"background:var(--amarillo);\"><\/i>\u221250 pbs (propuesta) \u2014 2 directores<\/span>\n <span><i style=\"background:var(--g-50);\"><\/i>Mantener inalterada \u2014 1 director<\/span>\n <\/div>\n <div class=\"vote-bar\">\n <div class=\"vote-seg\" style=\"width:57.14%;background:var(--verde);\">4 \/ 57,1%<\/div>\n <div class=\"vote-seg\" style=\"width:28.57%;background:var(--amarillo);\">2 \/ 28,6%<\/div>\n <div class=\"vote-seg\" style=\"width:14.29%;background:var(--g-50);color:#fff;\">1 \/ 14,3%<\/div>\n <\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de “La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria a 12%”, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026 (https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias\/junta-directiva-junio-2026). La Junta Directiva est\u00e1 compuesta por el Gerente General y seis codirectores (7 miembros).\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <div>\n <h3 class=\"block-title\">Figura 2<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 2<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Inflaci\u00f3n total y b\u00e1sica frente a la meta de largo plazo, mayo de 2026<\/div>\n <div id=\"chartInflacion\" style=\"width:100%;height:300px;\"><\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del DANE y el Banco de la Rep\u00fablica.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado del Bolet\u00edn t\u00e9cnico del \u00cdndice de Precios al Consumidor, mayo de 2026, por DANE, 2026, y del comunicado de prensa de la JDBR, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026. La meta de largo plazo del Banco de la Rep\u00fablica es 3,0%.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-trayectoria\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Trayectoria de la tasa de pol\u00edtica monetaria<\/h2>\n <p>La trayectoria reciente de la TPM ilustra la aceleraci\u00f3n del ciclo de ajuste durante 2026. Tras mantenerse en 9,25% desde octubre de 2025, el Banco increment\u00f3 la tasa en 100 pbs en enero, hasta 10,25%, y nuevamente en 100 pbs en marzo, hasta 11,25%, nivel que sostuvo sin cambios en la reuni\u00f3n de abril. La decisi\u00f3n de junio, con un incremento de 75 pbs hasta 12,00%, representa el tercer movimiento al alza en lo corrido del a\u00f1o y eleva en 275 pbs la tasa de referencia desde octubre de 2025.<\/p>\n <p>Para la econom\u00eda de Armenia y el Quind\u00edo, este patr\u00f3n importa porque la transmisi\u00f3n hacia las tasas de colocaci\u00f3n del sistema financiero \u2014cr\u00e9ditos hipotecarios, de consumo y comerciales\u2014 no es instant\u00e1nea: los establecimientos de cr\u00e9dito ajustan sus tasas activas con rezagos de varios meses, de manera que el efecto pleno del ciclo de alzas iniciado en enero apenas comienza a reflejarse en el costo del financiamiento disponible para los hogares y las empresas de la regi\u00f3n.<\/p>\n\n <h3 class=\"block-title\">Figura 3<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 3<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Trayectoria de la tasa de pol\u00edtica monetaria, octubre de 2025 a junio de 2026<\/div>\n <div id=\"chartTPM\" style=\"width:100%;height:380px;\"><\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de los comunicados de prensa de la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica correspondientes a las reuniones de octubre de 2025, enero, marzo, abril y junio de 2026, por Banco de la Rep\u00fablica, 2025\u20132026 (https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias). pbs = puntos b\u00e1sicos.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-territorial\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Transmisi\u00f3n territorial: Armenia y el Quind\u00edo<\/h2>\n <p>La transmisi\u00f3n de la TPM hacia el territorio opera, en primer t\u00e9rmino, por el canal del cr\u00e9dito. Un incremento de 275 pbs en ocho meses encarece la financiaci\u00f3n de vivienda VIS y No VIS en Armenia, segmento estructuralmente relevante para el mercado inmobiliario local, as\u00ed como el cr\u00e9dito comercial que financia capital de trabajo en sectores como el comercio, la trilla de caf\u00e9 y la manufactura liviana del corredor industrial de Armenia. La comparaci\u00f3n regional de inflaci\u00f3n disponible m\u00e1s reciente, correspondiente a enero de 2026, muestra que Armenia registr\u00f3 una variaci\u00f3n mensual del IPC de 1,48%, por debajo de Manizales (1,70%) e Ibagu\u00e9 (1,75%), pero por encima del promedio nacional (1,18%) y de Pereira (1,22%). En t\u00e9rminos anuales, Armenia se ubic\u00f3 en 5,48%, una cifra inferior a la de Pereira (6,17%) y Manizales (5,63%), lo que sugiere una posici\u00f3n relativa m\u00e1s estable dentro del Eje Cafetero, aunque persistentemente por encima de la meta del Banco. El Observatorio actualizar\u00e1 esta comparaci\u00f3n con los datos correspondientes a mayo de 2026 en su nota de coyuntura espec\u00edfica sobre el IPC.<\/p>\n <p>El segundo canal de transmisi\u00f3n es fiscal y opera sobre las finanzas de la Alcald\u00eda de Armenia. En un entorno de tasas de referencia m\u00e1s altas, cualquier operaci\u00f3n de cr\u00e9dito p\u00fablico en condiciones variables, referenciadas t\u00edpicamente al Indicador Bancario de Referencia (IBR) o a benchmarks ligados a la TPM, encarece el servicio de la deuda territorial y reduce el margen disponible para inversi\u00f3n social y de infraestructura, salvo que se gestionen coberturas o se prioricen instrumentos a tasa fija. Este canal amerita seguimiento detallado en el marco del an\u00e1lisis de riesgo fiscal territorial que adelanta el Observatorio.<\/p>\n\n <h3 class=\"block-title\">Figura 4<\/h3>\n <div class=\"fig-wrap\">\n <div class=\"fig-label\">Figura 4<\/div>\n <div class=\"fig-title\">Variaci\u00f3n mensual del IPC, capitales del Eje Cafetero y total nacional, enero de 2026<\/div>\n <div id=\"chartRegional\" style=\"width:100%;height:340px;\"><\/div>\n <div class=\"fig-note\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos de la Alcald\u00eda de Armenia y el DANE.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de “Armenia, una de las inflaciones m\u00e1s bajas del Eje Cafetero”, por Alcald\u00eda de Armenia, 2026 (https:\/\/www.armenia.gov.co\/atencion-al-ciudadano\/noticias\/armenia-una-de-las-inflaciones-mas-bajas-del-eje-cafetero), con base en cifras del DANE.\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-asimetrica\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Exposici\u00f3n asim\u00e9trica: el canal externo<\/h2>\n <p>El comunicado de la JDBR identifica el conflicto en Medio Oriente como fuente de incertidumbre sobre los precios internacionales de combustibles y fertilizantes, dos insumos cr\u00edticos para la estructura productiva del Quind\u00edo. La caficultura depende de fertilizantes importados o producidos a partir de insumos importados, y el turismo dom\u00e9stico, uno de los motores de la econom\u00eda de Armenia y el Eje Cafetero, es sensible al precio del di\u00e9sel y la gasolina que determinan el costo del transporte terrestre hacia la regi\u00f3n. A diferencia de departamentos con producci\u00f3n petrolera o minera, el Quind\u00edo no percibe ning\u00fan beneficio de ingreso por el lado de las exportaciones cuando suben los precios internacionales de los combustibles; su exposici\u00f3n es asim\u00e9trica y opera exclusivamente por el canal de costos.<\/p>\n <p>No obstante, el comportamiento reciente de la tasa de cambio matiza este canal. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) se ubic\u00f3 en $3.443,59 por d\u00f3lar el 30 de junio de 2026, con una ca\u00edda de 15,38% frente al mismo d\u00eda del a\u00f1o anterior y de 8,34% en lo corrido de 2026, en un contexto de precios del petr\u00f3leo de referencia WTI cercanos a 70 d\u00f3lares por barril. Una apreciaci\u00f3n del peso de esta magnitud reduce, en t\u00e9rminos de moneda local, el costo de los insumos importados que pagan los caficultores y los operadores tur\u00edsticos, compensando parcialmente la presi\u00f3n que ejercen unos precios internacionales m\u00e1s altos en d\u00f3lares. El efecto neto sobre los costos de producci\u00f3n del sector cafetero y del turismo dom\u00e9stico en el Quind\u00edo depender\u00e1, en consecuencia, de cu\u00e1l de las dos fuerzas predomine en los pr\u00f3ximos meses, lo que reafirma la necesidad de un seguimiento conjunto de la tasa de cambio y los precios internacionales de combustibles y fertilizantes en los reportes del Observatorio.<\/p>\n\n <div class=\"kpi-grid\" style=\"grid-template-columns:repeat(4,1fr);\">\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">$3.443,59<\/div><div class=\"l\">TRM, 30-jun-2026<\/div><div class=\"d\">COP \/ USD<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi alt\"><div class=\"v\">\u22126,38%<\/div><div class=\"l\">Variaci\u00f3n mensual TRM<\/div><div class=\"d\">Apreciaci\u00f3n del peso<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi\"><div class=\"v\">\u221215,38%<\/div><div class=\"l\">Variaci\u00f3n interanual TRM<\/div><div class=\"d\">Frente a 30-jun-2025<\/div><\/div>\n <div class=\"kpi dark\"><div class=\"v\">~US$70<\/div><div class=\"l\">Referencia WTI \/ barril<\/div><div class=\"d neg\">Contexto de mercado<\/div><\/div>\n <\/div>\n <div class=\"fig-note\" style=\"border:none;padding:0;\">\n <b>Fuente:<\/b> Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, con base en datos del Banco de la Rep\u00fablica (Portal de Estad\u00edsticas Econ\u00f3micas SUAMECA) y Noticias Caracol.<br>\n <b>Nota.<\/b> Adaptado de la serie “Tasa de cambio peso colombiano TRM d\u00f3lar USD”, por Banco de la Rep\u00fablica, 2026 (https:\/\/suameca.banrep.gov.co\/estadisticas-economicas\/informacionSerie\/1\/tasa_cambio_peso_colombiano_trm_dolar_usd); y de “Precio del d\u00f3lar en Colombia hoy, 30 de junio de 2026: as\u00ed abri\u00f3 la TRM este martes”, por Noticias Caracol, 2026.\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-fiscal\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Implicaciones fiscales y cierre<\/h2>\n <p>Para la Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia, la decisi\u00f3n de junio refuerza la pertinencia de incorporar escenarios de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas en la planeaci\u00f3n de las operaciones de cr\u00e9dito p\u00fablico previstas para la vigencia, as\u00ed como de evaluar el costo de oportunidad de instrumentos a tasa fija frente a la exposici\u00f3n variable. En el frente de ingresos, un eventual encarecimiento del cr\u00e9dito hipotecario podr\u00eda moderar la din\u00e1mica de escrituraci\u00f3n y, por esa v\u00eda, el recaudo del Impuesto de Industria y Comercio (ICA) asociado al sector de la construcci\u00f3n y los ingresos por concepto de delineaci\u00f3n urbana, efectos que el Observatorio cuantificar\u00e1 en su pr\u00f3ximo reporte sobre el \u00cdndice de Precios de Vivienda Nueva (IPVN) del primer semestre de 2026.<\/p>\n <p>La JDBR fue expl\u00edcita en condicionar sus decisiones futuras a la informaci\u00f3n disponible. El calendario de comunicaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria contempla la publicaci\u00f3n de las minutas de esta reuni\u00f3n, un per\u00edodo de silencio previo a la siguiente decisi\u00f3n y la pr\u00f3xima reuni\u00f3n con decisi\u00f3n sobre la tasa de inter\u00e9s de intervenci\u00f3n. El Observatorio dar\u00e1 seguimiento a estos hitos y actualizar\u00e1 el an\u00e1lisis territorial conforme se publique nueva informaci\u00f3n del DANE y del Banco de la Rep\u00fablica.<\/p>\n\n <h3 class=\"block-title\">Calendario de seguimiento<\/h3>\n <div class=\"calendar-grid\">\n <div class=\"cal-item\"><div class=\"d\">3 de julio de 2026<\/div><div class=\"t\">Publicaci\u00f3n de las minutas de la reuni\u00f3n de junio<\/div><\/div>\n <div class=\"cal-item\"><div class=\"d\">25\u201331 de julio de 2026<\/div><div class=\"t\">Per\u00edodo de silencio previo a la decisi\u00f3n de tasas<\/div><\/div>\n <div class=\"cal-item\"><div class=\"d\">31 de julio de 2026<\/div><div class=\"t\">Pr\u00f3xima reuni\u00f3n con decisi\u00f3n sobre la TPM<\/div><\/div>\n <\/div>\n\n <div class=\"closing-box\">\n <h3>S\u00edntesis para el tomador de decisiones<\/h3>\n <p>El incremento de 75 pbs en la TPM consolida un ciclo de endurecimiento monetario que ya acumula 275 pbs desde octubre de 2025. Para Armenia y el Quind\u00edo, el efecto inmediato se concentra en el costo del cr\u00e9dito hipotecario y comercial y en el servicio de la deuda territorial a tasa variable, mientras que la apreciaci\u00f3n de la TRM ofrece un alivio parcial, aunque no garantizado en el tiempo, sobre el costo en pesos de los insumos importados que afectan a la caficultura y al turismo dom\u00e9stico. La planeaci\u00f3n fiscal y la estrategia de financiamiento de la Alcald\u00eda deben incorporar ambos escenarios de manera expl\u00edcita.<\/p>\n <\/div>\n <\/section>\n\n \n <section id=\"tab-referencias\" class=\"tab-panel\">\n <h2 class=\"section-title\">Referencias (APA 7.\u00aa edici\u00f3n)<\/h2>\n <div class=\"refs\">\n <p>Alcald\u00eda de Armenia. (2026, 17 de febrero). <i>Armenia, una de las inflaciones m\u00e1s bajas del Eje Cafetero.<\/i> https:\/\/www.armenia.gov.co\/atencion-al-ciudadano\/noticias\/armenia-una-de-las-inflaciones-mas-bajas-del-eje-cafetero<\/p>\n <p>Banco de la Rep\u00fablica. (2026, 30 de junio). <i>La Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica decidi\u00f3 por mayor\u00eda incrementar en 75 puntos b\u00e1sicos (pbs) la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria a 12%<\/i> [Comunicado de prensa]. https:\/\/www.banrep.gov.co\/es\/noticias\/junta-directiva-junio-2026<\/p>\n <p>Banco de la Rep\u00fablica. (2026). <i>Tasa de cambio peso colombiano TRM d\u00f3lar USD<\/i> [Conjunto de datos]. Portal de Estad\u00edsticas Econ\u00f3micas SUAMECA. https:\/\/suameca.banrep.gov.co\/estadisticas-economicas\/informacionSerie\/1\/tasa_cambio_peso_colombiano_trm_dolar_usd<\/p>\n <p>Departamento Administrativo Nacional de Estad\u00edstica [DANE]. (2026, 5 de junio). <i>Bolet\u00edn t\u00e9cnico: \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), mayo de 2026.<\/i> https:\/\/www.dane.gov.co\/index.php\/estadisticas-por-tema\/precios-y-costos\/indice-de-precios-al-consumidor-ipc<\/p>\n <p>Noticias Caracol. (2026, 30 de junio). <i>Precio del d\u00f3lar en Colombia hoy, 30 de junio de 2026: as\u00ed abri\u00f3 la TRM este martes.<\/i> https:\/\/www.noticiascaracol.com\/economia\/precio-del-dolar-en-colombia-hoy-30-de-junio-de-2026-asi-abrio-la-trm-este-martes-rg10<\/p>\n <\/div>\n <\/section>\n\n<\/main>\n\n<footer class=\"site-footer\">\n <div>Elaborado por Cardozo, Y. R., para el Observatorio Econ\u00f3mico, Tributario, Fiscal e Inmobiliario de la Secretar\u00eda de Hacienda de la Alcald\u00eda de Armenia, Quind\u00edo.<\/div>\n <div class=\"badge-row\">\n <span class=\"badge\">Nota de coyuntura<\/span>\n <span class=\"badge\">Pol\u00edtica monetaria<\/span>\n <span class=\"badge\">Armenia \u00b7 Quind\u00edo \u00b7 RAP Eje Cafetero<\/span>\n <span class=\"badge\">Generado: 30 de junio de 2026<\/span>\n <\/div>\n<\/footer>\n\n<script>\n \/\/ ---- Tab switching ----\n const buttons = document.querySelectorAll('.tab-btn');\n const panels = document.querySelectorAll('.tab-panel');\n const rendered = {};\n\n function activate(tabId){\n buttons.forEach(b=>b.classList.toggle('active', b.dataset.tab===tabId));\n panels.forEach(p=>p.classList.toggle('active', p.id==='tab-'+tabId));\n if(!rendered[tabId]){\n if(tabId==='decision') renderInflacionChart();\n if(tabId==='trayectoria') renderTPMChart();\n if(tabId==='territorial') renderRegionalChart();\n rendered[tabId]=true;\n } else {\n \/\/ ensure correct sizing if re-shown\n if(tabId==='decision') Plotly.Plots.resize('chartInflacion');\n if(tabId==='trayectoria') Plotly.Plots.resize('chartTPM');\n if(tabId==='territorial') Plotly.Plots.resize('chartRegional');\n }\n }\n buttons.forEach(b=>b.addEventListener('click', ()=>activate(b.dataset.tab)));\n\n const fontMono = \"'IBM Plex Mono', monospace\";\n const VERDE = '#00AA00', AMARILLO='#FFEE00', NEGRO='#000000', GRIS70='#444444', GRIS50='#777777', GRIS15='#e3e3e3';\n\n function baseLayout(extra){\n return Object.assign({\n font:{family:fontMono, size:12, color:NEGRO},\n paper_bgcolor:'rgba(0,0,0,0)',\n plot_bgcolor:'rgba(0,0,0,0)',\n margin:{l:50,r:24,t:18,b:46},\n showlegend:false\n }, extra);\n }\n const cfg = {displayModeBar:false, responsive:true};\n\n function renderInflacionChart(){\n const data = [{\n type:'bar',\n x:['Inflaci\u00f3n total','Inflaci\u00f3n b\u00e1sica'],\n y:[5.84, 6.00],\n marker:{color:[VERDE, NEGRO]},\n text:['5,84%','6,00%'],\n textposition:'outside',\n textfont:{size:14, family:fontMono, color:NEGRO},\n width:[0.45,0.45]\n }];\n const layout = baseLayout({\n yaxis:{title:'Variaci\u00f3n anual (%)', range:[0,7.6], gridcolor:GRIS15, zeroline:false},\n xaxis:{tickfont:{size:12}},\n shapes:[{type:'line', x0:-0.5, x1:1.5, y0:3, y1:3, line:{color:GRIS50, width:1.5, dash:'dash'}}],\n annotations:[{x:1.42, y:3, xref:'x', yref:'y', text:'Meta: 3,0%', showarrow:false, font:{size:10.5, color:GRIS50}, xanchor:'left'}],\n height:300\n });\n Plotly.newPlot('chartInflacion', data, layout, cfg);\n }\n\n function renderTPMChart(){\n const fechas = ['2025-10-31','2026-01-30','2026-03-31','2026-04-30','2026-06-30'];\n const tasas = [9.25, 10.25, 11.25, 11.25, 12.00];\n const etiquetas = ['9,25%<br>(mantener)','10,25%<br>(+100 pbs)','11,25%<br>(+100 pbs)','11,25%<br>(mantener)','12,00%<br>(+75 pbs)'];\n const data = [{\n type:'scatter',\n mode:'lines+markers+text',\n x:fechas,\n y:tasas,\n line:{color:NEGRO, width:2.5, shape:'hv'},\n marker:{color:VERDE, size:11, line:{color:NEGRO,width:1.5}},\n text:etiquetas,\n textposition:'top center',\n textfont:{size:11, family:fontMono, color:NEGRO},\n cliponaxis:false\n }];\n const layout = baseLayout({\n yaxis:{title:'TPM (%)', range:[8.5,13.6], gridcolor:GRIS15, zeroline:false},\n xaxis:{title:'Fecha de la decisi\u00f3n', type:'category'},\n margin:{l:50,r:24,t:46,b:60},\n height:380\n });\n Plotly.newPlot('chartTPM', data, layout, cfg);\n }\n\n function renderRegionalChart(){\n const ciudades = ['Armenia','Pereira','Manizales','Ibagu\u00e9','Nacional'];\n const valores = [1.48, 1.22, 1.70, 1.75, 1.18];\n const colores = ciudades.map(c=> c==='Armenia' ? 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