{"id":7381,"date":"2026-02-08T17:24:51","date_gmt":"2026-02-08T22:24:51","guid":{"rendered":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/?p=7381"},"modified":"2026-02-09T16:26:44","modified_gmt":"2026-02-09T21:26:44","slug":"observatorio-tributario-el-incremento-de-las-tasas-de-credito-de-consumo-y-su-efecto-el-ica-de-armenia-quindio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/uncategorized\/observatorio-tributario-el-incremento-de-las-tasas-de-credito-de-consumo-y-su-efecto-el-ica-de-armenia-quindio\/","title":{"rendered":"Observatorio Tributario: el incremento de las tasas de cr\u00e9dito de consumo y su efecto el ICA de Armenia, Quind\u00edo"},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-center\">Resumen Ejecutivo<\/h2>\n\n\n\n<p>La nota explica una cadena muy directa:<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Si suben las tasas de inter\u00e9s ENTONCES se encarecen los cr\u00e9ditos de consumo POR TANTO las familias compran menos (sobre todo a cr\u00e9dito) CON LO QUE bajan ventas de comercios y servicios, COMO CONSECUENCIA cae la base del ICA y PUEDE AFECTAR el recaudo del Municipio.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 encontr\u00f3 el an\u00e1lisis?<\/h3>\n\n\n\n<p>Con datos trimestrales 2015\u20132025 y un modelo econom\u00e9trico (ECM-ARDL), el Observatorio concluye que el impacto de tasas altas <strong>no es inmediato<\/strong>, sino que se siente <strong>con rezago<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>El efecto m\u00e1s claro sobre el consumo local suele verse <strong>entre 6 y 18 meses<\/strong> despu\u00e9s de las alzas.<\/li>\n\n\n\n<li>Si las tasas altas se sostienen, el efecto puede <strong>acumularse durante 2\u20133 a\u00f1os<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, el modelo simula un escenario simple: <strong>un aumento permanente de +1 punto<\/strong> en la tasa (por ejemplo, de 15% a 16%) y estima que el consumo real terminar\u00eda cayendo gradualmente, hasta cerca de <strong>\u22124,52% a 3 a\u00f1os<\/strong> (con un peque\u00f1o \u201crebote\u201d muy corto al inicio).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 significa eso para la econom\u00eda de Armenia?<\/h3>\n\n\n\n<p>Por frentes de gasto:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Durables (electrodom\u00e9sticos, tecnolog\u00eda, veh\u00edculos):<\/strong> lo m\u00e1s golpeado, porque depende de financiaci\u00f3n; si sube la tasa, suben las cuotas y se compran menos. Observatorio Tributario_ el inc\u2026<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Vivienda y gastos del hogar (remodelaciones, dotaci\u00f3n):<\/strong> se frenan decisiones grandes, especialmente si hay incertidumbre laboral.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Consumo cotidiano (alimentos, b\u00e1sicos):<\/strong> se ajusta m\u00e1s por \u201ccalidad y sustituci\u00f3n\u201d (marcas m\u00e1s baratas, menos extras) que por cantidad al inicio.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ocio, restaurantes, turismo interno:<\/strong> muy c\u00edclico; se recorta cuando el cr\u00e9dito se encarece y el empleo y el ingreso se enfr\u00eda (aunque puede amortiguarse si el turismo \u201cde afuera\u201d est\u00e1 fuerte).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfC\u00f3mo se conecta esto con el ICA?<\/h3>\n\n\n\n<p>El ICA depende de las <strong>ventas e ingresos gravados<\/strong> (la \u201cbase\u201d). La nota parte del recaudo 2025:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Recaudo total ICA 2025: <strong>$77.229 millones<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li>Con una tasa promedio de <strong>8 por mil (0,008)<\/strong>, estima una <strong>base gravable impl\u00edcita<\/strong> de <strong>\u2248 $9,65 billones<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Regla simple que propone la nota:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Si la base cae 1%<\/strong>, el recaudo caer\u00eda aproximadamente <strong>$772 millones<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Luego, usando los impactos estimados del choque de tasas como \u201cproxy\u201d de ca\u00edda en actividad y ventas, plantea escenarios:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A ~1 a\u00f1o (\u22121,22%): ca\u00edda de ICA \u2248 <strong>\u2212$0,94 mil millones<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>A ~2 a\u00f1os (\u22122,71%): ca\u00edda de ICA \u2248 <strong>\u2212$2,09 mil millones<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>A ~3 a\u00f1os (\u22124,52%): ca\u00edda de ICA \u2248 <strong>\u2212$3,49 mil millones<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 sectores del ICA son los m\u00e1s vulnerables?<\/h3>\n\n\n\n<p>Porque el recaudo est\u00e1 concentrado en:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Servicios: 53,12%<\/strong> del ICA (m\u00e1s expuesto a gasto discrecional y empleo).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Comercio: 35,8%<\/strong> (muy sensible a cr\u00e9dito, inventarios y confianza del consumidor).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Industria: 11,08%<\/strong> (menor peso y, en este ejercicio, menos c\u00edclica).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La nota advierte que, en una desaceleraci\u00f3n, <strong>servicios y comercio \u201cpegan primero y m\u00e1s\u201d<\/strong>, por lo que el ICA se resentir\u00eda sobre todo por esos dos canales.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 recomienda hacer (desde lo local)?<\/h3>\n\n\n\n<p>La idea central es: <strong>el municipio no controla la tasa de inter\u00e9s, pero s\u00ed puede amortiguar el golpe<\/strong> para que la ca\u00edda de ventas (y del ICA) no sea tan fuerte:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Proteger consumo esencial<\/strong> con apoyos temporales y focalizados cuando el ciclo apriete.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Sostener liquidez de micronegocios y empleo<\/strong>: acuerdos de pago, reducci\u00f3n de costos de cumplimiento, compra local, encadenamientos.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Pol\u00edtica tributaria antic\u00edclica \u201csuave\u201d<\/strong>: evitar que sanciones e intereses municipales agraven la iliquidez en la desaceleraci\u00f3n (medidas temporales y focalizadas).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Tablero de alerta temprana<\/strong> con se\u00f1ales como: mora en cr\u00e9dito de consumo, actividad comercial, empleo, confianza, ventas en categor\u00edas sensibles (durables, ocio).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Idea clave para comunicar (en una frase)<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Las alzas de tasas no bajan el consumo de un d\u00eda para otro, pero s\u00ed lo enfr\u00edan con rezago; y como el ICA depende de ventas, el mayor riesgo fiscal para Armenia se concentra en servicios y comercio en horizontes de 1 a 3 a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-center\">Detalle del Estudio<\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">I. Contexto<\/h2>\n\n\n\n<p>El aumento de la tasa de pol\u00edtica monetaria (<a href=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/uncategorized\/observatorio-fiscal-el-banco-de-la-republica-rompe-la-pausa-analisis-de-la-decision-de-enero-2026-e-implicaciones-para-el-eje-cafetero\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">ver nota <strong>El banco de la rep\u00fablica rompe la pausa: an\u00e1lisis de la decisi\u00f3n de enero 2026 e implicaciones para el eje cafetero<\/strong><\/a>) impacta la tasa de inter\u00e9s de los cr\u00e9ditos de consumo. Como puede esta situaci\u00f3n afectar los niveles de consumo de la econom\u00eda de Armenia?<\/p>\n\n\n\n<p>El ECM-ARDL y el impulso\u2013respuesta sugieren que ciclos de <strong>alzas de tasa<\/strong> se traducen en un <strong>enfriamiento gradual del consumo real<\/strong> en Armenia, con efectos m\u00e1s visibles a 6\u201318 meses y potencial acumulaci\u00f3n a 2\u20133 a\u00f1os si el entorno de tasas altas persiste. Para la pol\u00edtica local, la estrategia m\u00e1s efectiva es <strong>anticipar<\/strong> (no reaccionar tarde): proteger consumo esencial, sostener liquidez y empleo en comercio y servicios y vigilar se\u00f1ales tempranas <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>cr\u00e9dito<\/li>\n\n\n\n<li>mora en pagos de cr\u00e9ditos<\/li>\n\n\n\n<li>empleo del sector servicios y comercio<\/li>\n\n\n\n<li>ICA del sector servicios y comercio<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">II. Metodolog\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<p>Se deriv\u00f3 de la serie del Producto Interno Bruto nacional del gasto, la participaci\u00f3n del consumo en el PIB. Esta participaci\u00f3n se aplic\u00f3 al Valor Agregado de Armenia, Quind\u00edo (supuesto fuerte).<\/p>\n\n\n\n<p>Mediante el an\u00e1lisis de series temporales, se identific\u00f3 que el consumo real es I(1) mientras que la tasa de consumo es I(0). Esta combinaci\u00f3n de ordenes de integraci\u00f3n hace que los modelos VAR y VEC experimenten problemas en el borde y en sus interpretaciones de relaciones de largo plazo. El modelo ARDL es adecuado para series que tienen diferente \u00f3rdenes de integraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Se estim\u00f3 un <strong>ARDL en Correcci\u00f3n de Errores (ECM-ARDL)<\/strong> para:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><msub><mi>Y<\/mi><mi>t<\/mi><\/msub><mo>=<\/mo><mi>C<\/mi><mi>O<\/mi><mi>N<\/mi><mi>S<\/mi><mi>U<\/mi><mi>M<\/mi><mi>O<\/mi><mi>r<\/mi><mi>e<\/mi><mi>a<\/mi><mi>l<\/mi><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">Y_t = CONSUMOreal<\/annotation><\/semantics><\/math> (miles de millones, deflactado)<\/li>\n\n\n\n<li><math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><msub><mi>X<\/mi><mi>t<\/mi><\/msub><mo>=<\/mo><mi>T<\/mi><mi>A<\/mi><mi>S<\/mi><mi>A<\/mi><mi>I<\/mi><mi>N<\/mi><mi>T<\/mi><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">X_t = TASAINT<\/annotation><\/semantics><\/math>Xt\u200b (x100)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Muestra:<\/strong> trimestral <strong>2015T1\u20132025T2<\/strong> (42 obs). Para controlar el quiebre 2020, se incluyo una <strong>dummy COVID<\/strong> <math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><msub><mi>D<\/mi><mrow><mi>C<\/mi><mi>O<\/mi><mi>V<\/mi><mi>I<\/mi><mi>D<\/mi><\/mrow><\/msub><mo>=<\/mo><mn>1<\/mn><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">D_{COVID}=1<\/annotation><\/semantics><\/math> en <strong>2020T2\u20132020T3<\/strong> (con rezagos 0&#8230;4).<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"214\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-4-1024x214.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7383\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-4-1024x214.png 1024w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-4-300x63.png 300w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-4-768x161.png 768w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-4.png 1062w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">III. Resultados<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3.1 Largo plazo + ajuste (ver Tabla 1|):<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\">Tabla 1. Regresi\u00f3n del modelo ARDL en correcci\u00f3n de errores:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"307\" height=\"163\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-6.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7385\" style=\"aspect-ratio:1.8835202761000862;width:385px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-6.png 307w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-6-300x159.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 307px) 100vw, 307px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Semi-vida del ajuste:<\/strong> la tabla reporta el n\u00famero de trimestres para reducir a la mitad una desviaci\u00f3n del equilibrio (3.18)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>ECTt\u22121ECT_{t-1}ECTt\u22121\u200b<\/strong> es <strong>altamente significativo<\/strong> (p\u2248<math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><mn>4.16<\/mn><mo>\u00d7<\/mo><msup><mn>10<\/mn><mrow><mo>\u2212<\/mo><mn>8<\/mn><\/mrow><\/msup><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">4.16\\times10^{-8}<\/annotation><\/semantics><\/math>), lo que confirma un mecanismo de ajuste.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3.2 Corto plazo (ver Tabla 2)<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\">Tabla 2. Coeficientes del modelo de corto plazo<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"475\" height=\"241\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7384\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-5.png 475w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-5-300x152.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 475px) 100vw, 475px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La din\u00e1mica de <math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><mi mathvariant=\"normal\">\u0394<\/mi><mi>ln<\/mi><mo>\u2061<\/mo><mo stretchy=\"false\">(<\/mo><mi>C<\/mi><mi>O<\/mi><mi>N<\/mi><mi>S<\/mi><mi>U<\/mi><mi>M<\/mi><mi>O<\/mi><mi>r<\/mi><mi>e<\/mi><mi>a<\/mi><mi>l<\/mi><mo stretchy=\"false\">)<\/mo><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\Delta \\ln(CONSUMOreal)<\/annotation><\/semantics><\/math> tiene <strong>inercia<\/strong> (rezagos significativos).<\/li>\n\n\n\n<li>El shock COVID aparece fuerte (ver coeficiente de las dummies).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3.3 Diagn\u00f3stico<\/h3>\n\n\n\n<p>Los residuales son ruido blanco:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"587\" height=\"455\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T141853.725.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7387\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T141853.725.png 587w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T141853.725-300x233.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 587px) 100vw, 587px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>No se observa autocorrelaci\u00f3n residual relevante:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ljung\u2013Box(4)<\/strong>: p \u2248 <strong>0.183<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ljung\u2013Box(8)<\/strong>: p \u2248 <strong>0.393<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>El ajuste <strong>observado vs ajustado<\/strong> en <math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><mi mathvariant=\"normal\">\u0394<\/mi><mi>ln<\/mi><mo>\u2061<\/mo><mo stretchy=\"false\">(<\/mo><mi>C<\/mi><mi>O<\/mi><mi>N<\/mi><mi>S<\/mi><mi>U<\/mi><mi>M<\/mi><mi>O<\/mi><mi>r<\/mi><mi>e<\/mi><mi>a<\/mi><mi>l<\/mi><mo stretchy=\"false\">)<\/mo><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\Delta \\ln(CONSUMOreal)<\/annotation><\/semantics><\/math> luce bien (gr\u00e1fico \u201cObservado vs ajustado\u201d).<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"587\" height=\"455\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T141850.398.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7386\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T141850.398.png 587w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T141850.398-300x233.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 587px) 100vw, 587px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">IV. Multiplicadores din\u00e1micos: shock de tasa<\/h2>\n\n\n\n<p>Se simul\u00f3 un <strong>shock permanente de +1 punto<\/strong> en <strong>TASAINT<\/strong> (por ejemplo, 15 \u2192 16) y se calcul\u00f3 la respuesta din\u00e1mica de <math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><mi>ln<\/mi><mo>\u2061<\/mo><mo stretchy=\"false\">(<\/mo><mi>C<\/mi><mi>O<\/mi><mi>N<\/mi><mi>S<\/mi><mi>U<\/mi><mi>M<\/mi><mi>O<\/mi><mi>r<\/mi><mi>e<\/mi><mi>a<\/mi><mi>l<\/mi><mo stretchy=\"false\">)<\/mo><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\ln(CONSUMOreal)<\/annotation><\/semantics><\/math> (\u2248 %).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Impactos clave (aprox.):<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>1 trimestre:<\/strong> <strong>+0.44%<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>1 a\u00f1o (4 trimestres):<\/strong> <strong>\u22121.22%<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>2 a\u00f1os (8 trimestres):<\/strong> <strong>\u22122.71%<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>3 a\u00f1os (12 trimestres):<\/strong> <strong>\u22124.52%<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Interpretaci\u00f3n: el modelo sugiere un <strong>rebote muy corto<\/strong> y luego un <strong>efecto contractivo acumulado<\/strong> sobre el nivel del consumo real.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"576\" height=\"455\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T142224.045.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7391\" style=\"aspect-ratio:1.265986674908991;width:631px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T142224.045.png 576w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T142224.045-300x237.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 576px) 100vw, 576px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">V. Implicaciones para el consumo<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5.1 El consumo real en Armenia reacciona, pero con rezago<\/h3>\n\n\n\n<p>El modelo sugiere que los aumentos de la <strong>tasa de inter\u00e9s<\/strong> no \u201cpegan\u201d todo de inmediato sobre el consumo, sino que el ajuste es <strong>gradual<\/strong>. En la din\u00e1mica estimada, el efecto de la tasa se va acumulando trimestre a trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n:<\/strong> si el Banco sube tasas hoy, el impacto m\u00e1s claro sobre el consumo local suele verse <strong>entre 6 y 18 meses<\/strong> (no necesariamente en el trimestre siguiente).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5.2 El canal dominante es contractivo a partir del mediano plazo<\/h3>\n\n\n\n<p>La respuesta din\u00e1mica (impulso\u2013respuesta tipo ARDL) ante un <strong>choque de +1 punto<\/strong> en TASAINT muestra un patr\u00f3n: una reacci\u00f3n de muy corto plazo peque\u00f1a, seguida por una trayectoria <strong>negativa y creciente en magnitud<\/strong>. En los resultados que estimamos, el orden de magnitud llega a ser de varios puntos porcentuales a horizontes de 2\u20133 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n:<\/strong> ciclos de alzas (o tasas altas sostenidas) tienden a <strong>enfriar el consumo real<\/strong> en Armenia, especialmente el componente m\u00e1s financiado (durables y semidurables).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5.3 El consumo tiene \u201cmemoria\u201d: la inercia amplifica shocks<\/h3>\n\n\n\n<p>Los rezagos de <math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><mi mathvariant=\"normal\">\u0394<\/mi><mi>ln<\/mi><mo>\u2061<\/mo><mo stretchy=\"false\">(<\/mo><mi>C<\/mi><mi>O<\/mi><mi>N<\/mi><mi>S<\/mi><mi>U<\/mi><mi>M<\/mi><mi>O<\/mi><mi>r<\/mi><mi>e<\/mi><mi>a<\/mi><mi>l<\/mi><mo stretchy=\"false\">)<\/mo><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\Delta \\ln(CONSUMOreal)<\/annotation><\/semantics><\/math> salen relevantes: el consumo muestra <strong>persistencia<\/strong>. Cuando se desacelera por tasas m\u00e1s altas, esa desaceleraci\u00f3n tiende a <strong>prolongarse<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n:<\/strong> aun cuando el Banco deje de subir tasas, el consumo puede seguir d\u00e9bil por varios trimestres (efecto arrastre).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5.4 Existe mecanismo de correcci\u00f3n (ajuste a equilibrio), pero el 2020 importa mucho<\/h3>\n\n\n\n<p>El t\u00e9rmino de correcci\u00f3n de error es estad\u00edsticamente significativo, lo que indica que el consumo no se mueve \u201csin ancla\u201d; tiende a corregir desviaciones respecto a una relaci\u00f3n de equilibrio. Pero el quiebre COVID fue tan fuerte que el modelo necesita capturarlo expl\u00edcitamente (dummy), y eso te recuerda que <strong>choques no monetarios<\/strong> pueden dominar el ciclo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n:<\/strong> ante alzas de tasa, la pol\u00edtica monetaria explica parte importante del ajuste, pero episodios como shocks de oferta, empleo o confianza pueden desplazar el efecto de tasas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">VI. Implicaciones pr\u00e1cticas para Armenia, por frentes de consumo<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">6.1 Durables (veh\u00edculos, electrodom\u00e9sticos, tecnolog\u00eda)<\/h3>\n\n\n\n<p>Es el canal m\u00e1s sensible: tasa m\u00e1s alta significa <strong>cuotas m\u00e1s caras<\/strong>, lo que implica menos compras financiadas.<br><strong>Esperable en Armenia:<\/strong> ca\u00edda m\u00e1s visible en comercio de bienes durables, y ralentizaci\u00f3n en segmentos asociados (repuestos, muebles, mejoras del hogar).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">6.2 Vivienda y gasto asociado al hogar<\/h3>\n\n\n\n<p>Tasas altas suelen frenar cr\u00e9dito hipotecario y remodelaciones, afectando gasto complementario (acabados, dotaci\u00f3n).<br><strong>En Armenia:<\/strong> si adem\u00e1s hay incertidumbre laboral, el hogar posterga decisiones grandes de inversi\u00f3n y gasto.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">6.3 Consumo cotidiano (alimentos, servicios b\u00e1sicos)<\/h3>\n\n\n\n<p>Suele ser m\u00e1s r\u00edgido, pero se ajusta por sustituci\u00f3n: marcas m\u00e1s baratas, menos \u201cextras\u201d, menor ocio pagado.<br><strong>En Armenia:<\/strong> el ajuste puede sentirse m\u00e1s por <strong>calidad y canasta<\/strong> que por cantidad al inicio.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">6.4 Ocio y turismo interno<\/h3>\n\n\n\n<p>Ocio es muy c\u00edclico: si suben tasas y se enfr\u00eda el empleo y el ingreso, se recortan salidas, restaurantes y consumo recreativo.<br><strong>En Armenia\/Quind\u00edo:<\/strong> puede amortiguarse si el turismo ex\u00f3geno est\u00e1 fuerte, pero la demanda local se resiente.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">VII. Impacto en el ICA<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">7.1 Base gravable impl\u00edcita en 2025<\/h3>\n\n\n\n<p>Con tasa promedio <math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\"><semantics><mrow><mi>\u03c4<\/mi><mo>=<\/mo><mn>8<\/mn><mi mathvariant=\"normal\">\/<\/mi><mn>1000<\/mn><mo>=<\/mo><mn>0.008<\/mn><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\tau = 8\/1000 = 0.008<\/annotation><\/semantics><\/math>\u03c4=8\/1000=0.008:<math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\" display=\"block\"><semantics><mrow><mtext>Base<\/mtext><mo>\u2248<\/mo><mfrac><mtext>Recaudo<\/mtext><mi>\u03c4<\/mi><\/mfrac><mo>=<\/mo><mfrac><mn>77,229,226,785<\/mn><mn>0.008<\/mn><\/mfrac><mo>\u2248<\/mo><mn>9,653,653,348,125<\/mn><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\text{Base} \\approx \\frac{\\text{Recaudo}}{\\tau} = \\frac{77{,}229{,}226{,}785}{0.008} \\approx 9{,}653{,}653{,}348{,}125<\/annotation><\/semantics><\/math>Base\u2248\u03c4Recaudo\u200b=0.00877,229,226,785\u200b\u22489,653,653,348,125<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Base gravable 2025 \u2248 $9.65 billones COP<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">7.2 Regla r\u00e1pida<\/h3>\n\n\n\n<p>Cada <strong>\u22121%<\/strong> en la base (ventas\/ingresos gravados) implica aproximadamente:<math xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/1998\/Math\/MathML\" display=\"block\"><semantics><mrow><mi mathvariant=\"normal\">\u0394<\/mi><mi>I<\/mi><mi>C<\/mi><mi>A<\/mi><mo>\u2248<\/mo><mo>\u2212<\/mo><mn>1<\/mn><mi mathvariant=\"normal\">%<\/mi><mo>\u00d7<\/mo><mn>77,229,226,785<\/mn><mo>\u2248<\/mo><mo>\u2212<\/mo><mn>772,292,268<\/mn><\/mrow><annotation encoding=\"application\/x-tex\">\\Delta ICA \\approx -1\\% \\times 77{,}229{,}226{,}785 \\approx -772{,}292{,}268<\/annotation><\/semantics><\/math>\u0394ICA\u2248\u22121%\u00d777,229,226,785\u2248\u2212772,292,268<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u2248 \u2212$772 millones COP<\/strong> por cada \u22121% de ca\u00edda en la base.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">7.3 Escenarios de ca\u00edda (usando los impactos del choque de tasa que se estim\u00f3 en el ECM-ARDL como proxy de ca\u00edda de actividad\/ventas)<\/h3>\n\n\n\n<p>Si el aumento de tasas termina reduciendo el consumo y las ventas gravadas en:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u22121.22% (\u2248 1 a\u00f1o)<\/strong> \u2192 \\Delta ICA \\approx -$942,196,567 \u2192 <strong>\u2248 \u2212$0.94 mil millones<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u22122.71% (\u2248 2 a\u00f1os)<\/strong> \u2192 \\Delta ICA \\approx -$2,092,912,046 \u2192 <strong>\u2248 \u2212$2.09 mil millones<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u22124.52% (\u2248 3 a\u00f1os)<\/strong> \u2192 \\Delta ICA \\approx -$3,490,761,051 \u2192 <strong>\u2248 \u2212$3.49 mil millones<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Haciendo diferenciaci\u00f3n sobre el ICA por comercio, industria y servicios del a\u00f1o 2025 tendr\u00edamos:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"328\" height=\"82\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-9.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7401\" style=\"aspect-ratio:4.000571755288736;width:498px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-9.png 328w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/GRAFICA-9-300x75.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 328px) 100vw, 328px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Para una ca\u00edda uniforme de la base se tendr\u00eda:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"620\" height=\"455\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164322.591.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7402\" style=\"width:718px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164322.591.png 620w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164322.591-300x220.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 620px) 100vw, 620px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">7.4 Con sensibilidad diferenciada<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Comercio y Servicios <strong>1.2x<\/strong> m\u00e1s sensibles al ciclo<\/li>\n\n\n\n<li>Industria <strong>0.8x<\/strong> menos sensible<\/li>\n<\/ul>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"640\" height=\"455\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164327.261.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7403\" style=\"aspect-ratio:1.4066052585553548;width:712px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164327.261.png 640w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164327.261-300x213.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 640px) 100vw, 640px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">7.5 Implicaciones por sector<\/h3>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Servicios (53,12% del recaudo)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Alta exposici\u00f3n a: gasto discrecional, ocio, restaurantes, servicios personales\/empresariales y din\u00e1mica de empleo.<\/li>\n\n\n\n<li>Tasas altas tienden a reducir consumo y ventas por <strong>canal ingreso\/expectativas<\/strong> y <strong>costos financieros<\/strong> en cadenas de pago.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n fiscal:<\/strong> la pol\u00edtica local debe anticipar que el ICA caer\u00e1 primero y m\u00e1s por este canal.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Comercio (35,8% del recaudo)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Sensible a cr\u00e9dito y financiaci\u00f3n (durables\/semidurables), inventarios, rotaci\u00f3n y confianza del consumidor.<\/li>\n\n\n\n<li>Efecto de tasas suele verse con rezago, pero una vez aparece se acumula.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n fiscal:<\/strong> ca\u00edda en comercio arrastra tambi\u00e9n recaudo por actividades conexas (servicios, log\u00edstica, mantenimiento).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Industria (11,08% del recaudo)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Menor peso relativo, y en promedio menos c\u00edclica en este ejercicio.<\/li>\n\n\n\n<li>Puede afectarse por demanda y costos de capital, pero su contribuci\u00f3n al total es menor.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Implicaci\u00f3n fiscal:<\/strong> no \u201ccompensa\u201d la ca\u00edda de comercio\/servicios.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">7.6 Efectos en el recaudo total del ICA<\/h3>\n\n\n\n<p>Los efectos en el total del recaudo ser\u00edan:<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"582\" height=\"455\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164333.867.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-7404\" style=\"aspect-ratio:1.2791743938457312;width:692px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164333.867.png 582w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/output-2026-02-08T164333.867-300x235.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 582px) 100vw, 582px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">VIII. Se\u00f1ales de alerta temprana para monitorear en Armenia<\/h2>\n\n\n\n<p>Para anticipar el ajuste del consumo ante ciclos de alzas:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Cartera de consumo<\/strong> (crecimiento real) y <strong>mora<\/strong> (se\u00f1al adelantada).<\/li>\n\n\n\n<li>Indicadores locales de <strong>actividad comercial<\/strong> (ICA por comercio y servicios, c\u00e1maras).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Empleo formal<\/strong>, afiliaci\u00f3n, vacantes porque cuando cae empleo, el consumo se contrae m\u00e1s r\u00e1pido.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Confianza<\/strong> (si no hay municipal, usar nacional y contrastar con se\u00f1ales locales).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ventas<\/strong> en categor\u00edas sensibles: durables, tecnolog\u00eda, hogar, ocio.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">IX. Recomendaciones de pol\u00edtica p\u00fablica local (amortiguaci\u00f3n antic\u00edclica)<\/h2>\n\n\n\n<p>Un municipio no controla la tasa, pero s\u00ed puede <strong>reducir el \u201cmultiplicador negativo\u201d<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n<p><strong>8.1 Protecci\u00f3n del consumo esencial<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>focalizaci\u00f3n de apoyos temporales (cuando el ciclo aprieta) para evitar ca\u00edda brusca en canasta b\u00e1sica.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>8.2 Liquidez para micronegocios y empleo<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>esquemas de alivio y normalizaci\u00f3n tributaria temporal, acuerdos de pago, reducci\u00f3n de costos de cumplimiento,<\/li>\n\n\n\n<li>programas de encadenamiento y compra local para sostener ventas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>8.3 Pol\u00edtica tributaria antic\u00edclica \u201csuave\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>evitar que sanciones e intereses municipales amplifiquen la iliquidez en desaceleraci\u00f3n, con medidas temporales y focalizadas.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>8.4 Gesti\u00f3n del ciclo con informaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>tablero trimestral de \u201cestr\u00e9s de consumo\u201d mediante indicadores de cr\u00e9dito, mora en pago, ICA comercio, empleo, turismo y servicios.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">X. Recomendaciones de pol\u00edtica pr\u00e1ctica<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">10.1. Gesti\u00f3n fiscal antic\u00edclica y de caja<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Proyecci\u00f3n de recaudo por escenarios<\/strong> para ajustar caja trimestralmente.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Priorizar liquidez<\/strong>: calendarizar gasto y compromisos con base en escenarios conservadores (\u22482 a\u00f1os).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Monitoreo temprano<\/strong>: ICA mensual\/trimestral por sector + se\u00f1ales adelantadas (mora comercial, empleo, tr\u00e1fico de facturaci\u00f3n).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">10.2. Mitigaci\u00f3n econ\u00f3mica enfocada en la base del ICA (ventas formales)<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Programa de impulso a ventas formales<\/strong> (comercio\/servicios): ferias, compras locales, encadenamientos, turismo urbano, eventos ancla.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Alivios focalizados temporales<\/strong> (no generalizados): acuerdos de pago, reducci\u00f3n temporal de sanciones\/intereses por mora para evitar salida a informalidad y preservar base.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Liquidez para micronegocios<\/strong>: facilitaci\u00f3n de factoring\/confirming local, garant\u00edas, asistencia para acceso a cr\u00e9dito\/renegociaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">10.3. Fiscalizaci\u00f3n inteligente (sin ahogar actividad)<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>En recesi\u00f3n, el objetivo es <strong>sostener base<\/strong>: control a evasi\u00f3n y subdeclaraci\u00f3n con anal\u00edtica, no con cargas administrativas excesivas.<\/li>\n\n\n\n<li>Cruces simples: actividad econ\u00f3mica\u2013ICA\u2013facturaci\u00f3n\u2013uso de suelo (cuando aplique), con enfoque pedag\u00f3gico.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Referencias<\/h2>\n\n\n\n<p>SHA. (2026). Modelos Econom\u00e9tricos de la Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2026)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Resumen Ejecutivo La nota explica una cadena muy directa: Si suben las tasas de inter\u00e9s ENTONCES se encarecen los cr\u00e9ditos de consumo POR TANTO las familias compran menos (sobre todo a cr\u00e9dito) CON LO QUE bajan ventas de comercios y servicios, COMO CONSECUENCIA cae la base del ICA y PUEDE<\/p>\n<div class=\"continue-reading-wrapper\"><a href=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/uncategorized\/observatorio-tributario-el-incremento-de-las-tasas-de-credito-de-consumo-y-su-efecto-el-ica-de-armenia-quindio\/\" class=\"continue-reading\">Ampliar informaci\u00f3n<i class=\"ion-ios-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-7381","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7381","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7381"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7381\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7420,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7381\/revisions\/7420"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7381"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7381"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7381"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}