{"id":6287,"date":"2025-09-20T12:57:10","date_gmt":"2025-09-20T17:57:10","guid":{"rendered":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/?p=6287"},"modified":"2025-09-20T12:57:13","modified_gmt":"2025-09-20T17:57:13","slug":"observatorio-fiscal-efectos-de-la-apreciacion-del-peso-en-la-economia-del-quindio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/uncategorized\/observatorio-fiscal-efectos-de-la-apreciacion-del-peso-en-la-economia-del-quindio\/","title":{"rendered":"Observatorio Fiscal: efectos de la apreciaci\u00f3n del peso en la econom\u00eda del Quind\u00edo"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Consulte los videos con el resumen de la nota:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>1. Concepto b\u00e1sico:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><\/ol>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-video\"><video height=\"478\" style=\"aspect-ratio: 848 \/ 478;\" width=\"848\" controls src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/1.Concepto-Apreciacion.mp4\"><\/video><\/figure>\n\n\n\n<p>2. Afectaciones para Colombia:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-video\"><video height=\"478\" style=\"aspect-ratio: 848 \/ 478;\" width=\"848\" controls src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/2.Afectaciones-Colombia.mp4\"><\/video><\/figure>\n\n\n\n<p>3. Valor esperado del d\u00f3lar \u00faltimo trimestre:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-video\"><video height=\"478\" style=\"aspect-ratio: 848 \/ 478;\" width=\"848\" controls src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/3.Valor-esperado-dolar.mp4\"><\/video><\/figure>\n\n\n\n<p>4. Efectos econ\u00f3micos para el Quind\u00edo<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-video\"><video height=\"478\" style=\"aspect-ratio: 848 \/ 478;\" width=\"848\" controls src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/4.Efectos-en-el-Quindio.mp4\"><\/video><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>I. Contexto<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Cuando el&nbsp;<strong>d\u00f3lar se deprecia frente a la moneda local<\/strong>&nbsp;(es decir, la moneda dom\u00e9stica se aprecia) el precio relativo de todo lo que se transa en d\u00f3lares cambia:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Efecto inmediato<\/th><th>Qu\u00e9 significa<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Importaciones \u2193 de precio<\/strong><\/td><td>Los bienes y servicios cotizados en USD cuestan menos en moneda local.<\/td><\/tr><tr><td><strong>Exportaciones \u2191 de precio<\/strong><\/td><td>Los productos nacionales se vuelven m\u00e1s caros para los compradores extranjeros.<\/td><\/tr><tr><td><strong>Activos y pasivos en USD<\/strong><\/td><td>El valor, expresado en moneda local, de deudas, reservas y remesas var\u00eda.<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Los impactos econ\u00f3micos de este choque econ\u00f3mico tienen implicaciones en las dimensiones macroecon\u00f3micas, <\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>II. Impactos macroecon\u00f3micos y en el comercio exterior son:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>1. <strong>Competitividad y Exportaciones:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Compresi\u00f3n de M\u00e1rgenes:<\/strong> Los productos nacionales se vuelven m\u00e1s caros, comprimiendo los m\u00e1rgenes de los exportadores.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Disminuci\u00f3n de la Actividad:<\/strong> Los sectores manufacturero o agr\u00edcola especializado sufren m\u00e1s que los <em>commodities<\/em> con baja elasticidad-precio. Estudios sugieren que apreciaciones significativas pueden <strong>reducir el PIB y el saldo externo<\/strong> en los a\u00f1os siguientes.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Evidencia (Colombia):<\/strong> Una apreciaci\u00f3n a fines de 2024 result\u00f3 en una ca\u00edda de las exportaciones totales del \u20132.9% interanual y una contracci\u00f3n del 4% en los m\u00e1rgenes del sector cafetero. En el caso colombiano en 2025, el ingreso por exportaciones de petr\u00f3leo, carb\u00f3n, caf\u00e9 y flores se reduce al convertir los d\u00f3lares a pesos.<\/p>\n\n\n\n<p>2. <strong>Importaciones e Inversi\u00f3n:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Bienes m\u00e1s Baratos:<\/strong> Los bienes de capital, insumos, alimentos y bienes durables importados (como electrodom\u00e9sticos y veh\u00edculos) cuestan menos en moneda local.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Est\u00edmulo a la Inversi\u00f3n:<\/strong> La maquinaria extranjera se abarata, lo que facilita los proyectos de inversi\u00f3n y reduce los costos industriales. No obstante, las menores expectativas de ventas externas pueden <strong>frenar la ampliaci\u00f3n de la capacidad productiva<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>III. Impactos en las Finanzas P\u00fablicas, Deuda e Inflaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>1. <strong>Deuda Externa:<\/strong> El valor, expresado en moneda local, del servicio de capital e intereses de la deuda p\u00fablica o corporativa denominada en d\u00f3lares se reduce. Esto libera espacio fiscal y fortalece los balances privados.<\/p>\n\n\n\n<p>2. <strong>Ingresos Fiscales:<\/strong> Los ingresos fiscales ligados a exportaciones (como las regal\u00edas petroleras) disminuyen en proporci\u00f3n a la apreciaci\u00f3n, creando presiones presupuestales. En Colombia, una apreciaci\u00f3n del peso resta cientos de miles de millones de pesos a los ingresos por exportaciones de crudo anualmente.<\/p>\n\n\n\n<p>3. <strong>Inflaci\u00f3n y Pol\u00edtica Monetaria:<\/strong> El abaratamiento de bienes importados (alimentos, combustibles, insumos) contribuye a la <strong>baja de la inflaci\u00f3n tendencial<\/strong>. Esto otorga espacio al banco central (como el Banco de la Rep\u00fablica en Colombia) para considerar recortes en las tasas de inter\u00e9s de referencia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>IV. Impactos en Flujos de Capital y Hogares<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>1. <strong>Flujos Financieros:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Inversi\u00f3n de Portafolio:<\/strong> Una moneda fuerte, si las tasas locales se mantienen altas, <strong>atrae inversi\u00f3n de portafolio<\/strong> (carry trade).<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Inversi\u00f3n Extranjera Directa (IED):<\/strong> Se desincentiva la IED orientada a la exportaci\u00f3n, ya que los costos en pesos suben en t\u00e9rminos de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Volatilidad:<\/strong> La valorizaci\u00f3n cambiaria suele ir acompa\u00f1ada de un auge en los precios de activos locales, pero aumenta la volatilidad ante cambios en las expectativas.<\/p>\n\n\n\n<p>2. <strong>Hogares y Remesas:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>P\u00e9rdida de Ingreso Real:<\/strong> Las remesas familiares denominadas en USD rinden menos al ser convertidas a moneda local, lo que causa una ca\u00edda del ingreso real para los hogares dependientes de ellas.<\/p>\n\n\n\n<p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;\u25e6 <strong>Turismo:<\/strong> Viajar al exterior se abarata para los residentes (turismo emisor), pero el pa\u00eds se encarece para los visitantes extranjeros (turismo receptor), lo que implica un riesgo de ca\u00edda en este sector.<\/p>\n\n\n\n<p>3. <strong>Servicios Globales:<\/strong> Los contratos de servicios globales (BPO, software, <em>freelancing<\/em>) denominados en d\u00f3lares generan menor facturaci\u00f3n local, afectando los salarios del sector.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>V. El caso de Colombia<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La apreciaci\u00f3n del peso colombiano (cercana al 8% entre enero e inicios de julio de 2025) alivia desequilibrios (como la deuda) pero ampl\u00eda otros, con un probable riesgo de <strong>ampliaci\u00f3n del d\u00e9ficit externo<\/strong> si el efecto precio en las importaciones domina. La apreciaci\u00f3n fuerte y r\u00e1pida puede amplificar riesgos de balance para las empresas sin cobertura, especialmente si los flujos de <em>carry-trade<\/em> se revierten.<\/p>\n\n\n\n<p>El an\u00e1lisis del precio del d\u00f3lar en Colombia para el \u00faltimo trimestre de 2025 (septiembre a diciembre) indica una <strong>presi\u00f3n bajista<\/strong> para la divisa, con expectativas de que el peso colombiano contin\u00fae revalu\u00e1ndose.<\/p>\n\n\n\n<p>A continuaci\u00f3n, se detalla el an\u00e1lisis y las proyecciones para el cierre del a\u00f1o:<\/p>\n\n\n\n<p>1.<strong>Tendencia General y Niveles Clave<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La tendencia general del d\u00f3lar se considera estructuralmente bajista. Para el \u00faltimo trimestre de 2025, el mercado espera que la presi\u00f3n bajista sea suficiente para llevar a la divisa a <strong>romper el piso de COP$3.750<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Piso Electoral:<\/strong> El nivel que se observaba antes de las elecciones presidenciales se situaba entre COP$3.800 y COP$3.900. El nivel clave a monitorear es COP$3.750 y las probabilidades de que se rompa ese piso entre septiembre y diciembre son consideradas.<\/p>\n\n\n\n<p>2.<strong>Factores Clave que Impulsan la Presi\u00f3n Bajista<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El comportamiento del d\u00f3lar est\u00e1 impulsado por factores internacionales (pol\u00edtica monetaria de EE. UU.) y la din\u00e1mica pol\u00edtica local.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>2.1. Pol\u00edtica Monetaria de la Reserva Federal (Fed) y el DXY<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Recorte de Tasas:<\/strong> La reacci\u00f3n del mercado a la reciente decisi\u00f3n de la Reserva Federal de reducir su tasa en 25 puntos b\u00e1sicos (pbs), ubicando el rango de pol\u00edtica monetaria en 4,00%-4,25%, es una fuerza clave. Esta decisi\u00f3n reanuda el ciclo de bajadas iniciado en septiembre de 2024, que acumul\u00f3 tres recortes consecutivos hasta diciembre de 2024.<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>\u00cdndice DXY:<\/strong> El \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) juega un rol determinante. Si el DXY cae <strong>por debajo de 96<\/strong>, lo que representa su m\u00ednimo del a\u00f1o, esto ser\u00eda una fuerza bajista muy agresiva, resultando en un 7% a 8% m\u00e1s de revaluaci\u00f3n para el peso colombiano. Si el DXY se mantiene estable y no baja m\u00e1s, ayudar\u00eda a prolongar la estabilidad del d\u00f3lar en los pisos actuales.<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Volatilidad y Riesgo:<\/strong> Aunque la tendencia es de debilidad en el d\u00f3lar, no se descartan correcciones puntuales al alza, las cuales podr\u00edan derivarse de tomas de utilidades o de sorpresas macroecon\u00f3micas de corto plazo en Estados Unidos (como datos de empleo e inflaci\u00f3n).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>2.2 Factores de Flujos y Riesgo Global<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Apetito por Riesgo:<\/strong> El escenario global muestra que los flujos hacia mercados de renta variable se mantienen apoyados por un mayor apetito por el riesgo y un entorno de baja volatilidad global.<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Activos Refugio:<\/strong> Los inversionistas contin\u00faan favoreciendo activos refugio alternativos como el oro y la plata, los cuales han alcanzado nuevamente m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n\n\n\n<p>2.<strong>3. Incertidumbre Pol\u00edtica Local<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Cambio Pol\u00edtico:<\/strong> La cercan\u00eda de un cambio pol\u00edtico en Colombia impulsa las expectativas de presi\u00f3n bajista. La posible entrada de la izquierda (Pacto Hist\u00f3rico) a la segunda vuelta genera incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n<p>\u2022 <strong>Estabilidad Temporal:<\/strong> Se sugiere que, hasta que no se obtenga m\u00e1s informaci\u00f3n sobre el potencial cambio electoral, esta fuerza pol\u00edtica sugiere estabilidad. Eventos pol\u00edticos clave incluyen la consulta del Pacto Hist\u00f3rico (26 de octubre) y las elecciones en Chile (16 de noviembre).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>VI. Consecuencias para el Quind\u00edo<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Para el Quind\u00edo, la apreciaci\u00f3n del peso trae consecuencias econ\u00f3micas importantes. Por una parte, las exportaciones y la remesas generar\u00e1n menor cantidad de pesos y por la otra, las importaciones ser\u00e1n m\u00e1s baratas.<\/p>\n\n\n\n<p>Tomando como referencia el comportamiento del segundo trimestre de 2025, se hizo el ejercicio de hallar el diferencial con la tasa de cambio del trimestre ($4.197\/d\u00f3lar) y una tasa de cambio simulada ($3.750\/d\u00f3lar). Los resultados se aprecian en el siguiente cuadro.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"775\" height=\"103\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/GRAFICA-2.jpeg\" alt=\"\" class=\"wp-image-6291\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/GRAFICA-2.jpeg 775w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/GRAFICA-2-300x40.jpeg 300w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/GRAFICA-2-768x102.jpeg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 775px) 100vw, 775px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente: Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2025)<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p>Los resultados indican que las exportaciones pasar\u00eda de 408 mil millones a 365 mil millones de pesos, una diferencia de -43 mil millones de pesos. Las remesas que en el segundo trimestre marcaron 306 mil millones de pesos, pasar\u00edan a 273 mil millones de pesos, una diferencia de -33 mil millones de pesos.<\/p>\n\n\n\n<p>Las importaciones, que inicialmente costaron 183 mil millones de pesos, con la apreciaci\u00f3n del peso pasar\u00edan a costar 163 mil millones de pesos, un ahorro de 19 mil millones de pesos.<\/p>\n\n\n\n<p>En el neto, la econom\u00eda perder\u00eda 57 mil millones de pesos en un trimestre, si la tasa de cambio baja a los $3.750\/d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<p>VII. Conclusiones<\/p>\n\n\n\n<p>Los efectos <strong>inherentes de la apreciaci\u00f3n del peso colombiano<\/strong>, proyectando que esta tendencia continuar\u00e1 con fuerza durante el \u00faltimo trimestre de 2025, generar\u00e1 un impacto negativo neto en las econom\u00edas regionales dependientes del comercio exterior y las remesas.<\/p>\n\n\n\n<p>El mercado proyecta una <strong>tendencia estructuralmente bajista<\/strong> para el d\u00f3lar durante el \u00faltimo trimestre de 2025, impulsada por los recortes de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. y el apetito global por el riesgo. Se espera que la presi\u00f3n bajista sea suficiente para llevar a la divisa a <strong>romper el piso de COP$3.750<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Para el caso del Quind\u00edo la p\u00e9rdida en exportaciones y remesas llega a los 76 mil millones de pesos, mientras que el ahorro en importaciones est\u00e1 en el orden de los 19 mil millones de pesos. En el total, la econom\u00eda podr\u00eda estar perdiendo 57 mil millones de pesos en el trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>Se requiere monitorear la evoluci\u00f3n de la TRM y de las exportaciones, remesas e importaciones para calcular el efecto econ\u00f3mico neto.<\/p>\n\n\n\n<p>Referencias<\/p>\n\n\n\n<p>Bloomberg. (2025). Precio del d\u00f3lar en Colombia mantendr\u00e1 una presi\u00f3n bajista en el \u00faltimo trimestre de 2025. recuperado [20\/09\/2025]: <a href=\"https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/colombia\/precio-del-dolar-en-colombia-mantendra-una-presion-bajista-en-el-ultimo-trimestre-de-2025\/\">https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/colombia\/precio-del-dolar-en-colombia-mantendra-una-presion-bajista-en-el-ultimo-trimestre-de-2025\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>FinOptima. (2025). Apreciaci\u00f3n del peso: efectos para Colombia y Barranquilla. Recuperado [20\/09\/2025]: <a href=\"https:\/\/finoptima.com.co\/site\/apreciacion-del-peso-efectos-para-colombia-y-barranquilla\/\">Apreciaci\u00f3n del peso: efectos para Colombia y Barranquilla \u2013 FinOptima<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Consulte los videos con el resumen de la nota: 1. Concepto b\u00e1sico: 2. Afectaciones para Colombia: 3. Valor esperado del d\u00f3lar \u00faltimo trimestre: 4. Efectos econ\u00f3micos para el Quind\u00edo I. 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