{"id":4921,"date":"2025-03-05T00:58:08","date_gmt":"2025-03-05T05:58:08","guid":{"rendered":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/?p=4921"},"modified":"2025-03-05T08:48:49","modified_gmt":"2025-03-05T13:48:49","slug":"observatorio-fiscal-los-riesgos-de-una-recesion-con-una-alta-inflacion-en-la-economia-mundial-y-local","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/observatorio-fiscal-los-riesgos-de-una-recesion-con-una-alta-inflacion-en-la-economia-mundial-y-local\/","title":{"rendered":"Observatorio Fiscal: los riesgos de una recesi\u00f3n con una alta inflaci\u00f3n en la econom\u00eda mundial y local"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>I. Contexto<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las expectativas iniciales sobre las pol\u00edticas de Trump inclu\u00edan (El Economista, 2025a):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Crecimiento econ\u00f3mico acelerado<\/strong>, impulsado por bajadas de impuestos y desregulaci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Optimismo de los mercados<\/strong>, con la llegada de su administraci\u00f3n a la Casa Blanca.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sin embargo, en el contexto actual, las se\u00f1ales macroecon\u00f3micas han generado inquietud entre inversores y economistas, evidenciando que las pol\u00edticas arancelarias han creado incertidumbre y han cambiado la narrativa econ\u00f3mica (El Economista, 2025a). El riesgo de una estanflaci\u00f3n a nivel mundial es cada vez mayor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>II. El factor de riesgo<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Uno de los principales detonantes de la actual incertidumbre econ\u00f3mica son los <strong>aranceles impuestos por la administraci\u00f3n Trump<\/strong>, lo que ha generado (El Economista, 2025a):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Aumento en los costos de producci\u00f3n<\/strong> en sectores clave como la industria de la maquinaria y el metal.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Mayor incertidumbre para las empresas<\/strong> sobre los niveles de los aranceles y sus implicaciones futuras.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Retracci\u00f3n en la demanda<\/strong> debido a la cautela de los consumidores y empresarios, lo que agrava el estancamiento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El efecto de un arancel en el equilibrio del mercado es un aumento de precios y por tanto, una disminuci\u00f3n de la cantidad ofrecida por aumento de los costos, ya sea de fabricaci\u00f3n (porque es un bien intermedio) o de comercializaci\u00f3n (porque es un bien final), con lo que se da el paso de la curva de oferta verde continua a la curva de oferta roja punteada.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"920\" height=\"737\" src=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/output-7-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-4929\" style=\"width:671px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/output-7-2.png 920w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/output-7-2-300x240.png 300w, https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/output-7-2-768x615.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 920px) 100vw, 920px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fuente. Secretar\u00eda de Hacienda de Armenia (2025).<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El efecto final ser\u00e1 un aumento de los precios de los bienes y por tanto, una reducci\u00f3n de la cantidad de bienes transados en el mercado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>III. La amenaza inflacionaria<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La econom\u00eda de los Estados Unidos, dada su pol\u00edtica de aranceles, genera las condiciones para que la inflaci\u00f3n no se reduzca a la velocidad requerida para bajar las tasas de pol\u00edtica monetaria, lo que se ve reflejado en: (El Economista, 2025a)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Incremento del \u00edndice de precios en la industria<\/strong>: El \u00edndice ISM de precios subi\u00f3 al 62.4%, muy por encima del 56% esperado.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Aumento de los costos industriales<\/strong>: Se report\u00f3 el mayor incremento de costos en dos a\u00f1os seg\u00fan S&amp;P Global.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Expectativas inflacionarias al alza<\/strong>: La Universidad de Michigan mostr\u00f3 que las expectativas de inflaci\u00f3n de los consumidores est\u00e1n en su nivel m\u00e1s alto desde 1995.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Presiones salariales<\/strong>: Los salarios por hora han crecido un 0.5%, la tasa m\u00e1s alta desde septiembre del a\u00f1o anterior.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>IV. La guerra comercial empieza<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&#8220;Pocas horas despu\u00e9s de la decisi\u00f3n de Washington,\u00a0<strong>China anunci\u00f3 aranceles del 15%\u00a0<\/strong>a productos estadounidenses como pollo, ma\u00edz y algod\u00f3n, y un 10% adicional a la soja, el cerdo, frutas y vegetales. La respuesta china encarece alimentos y productos b\u00e1sicos para los consumidores estadounidenses, aumentando la presi\u00f3n sobre la econom\u00eda&#8221; (Cadenaser, 2025).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00e9xico y Canad\u00e1 dar\u00e1n pronto respuesta arancelaria a las medidas de Trump. La Uni\u00f3n Europea ser\u00e1 el pr\u00f3ximo objetivo: el 12 de marzo aranceles al acero y aluminio, el 2 de abril a autom\u00f3viles, productos agr\u00edcolas y farmac\u00e9uticos y en esa misma fecha aranceles para los pa\u00edses que tienen IVA que afectan las exportaciones de los Estados Unidos (Cadenaser, 2025). La Uni\u00f3n Europea estudia la respuesta que dar\u00e1 ante este incremento en los aranceles.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>V. El bajo crecimiento econ\u00f3mico<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En particular, los indicadores est\u00e1n mostrando un panorama complejo para los Estado Unidos (Economist, 2025a):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Confianza del consumidor:<\/strong> El \u00edndice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan cay\u00f3 en febrero a su nivel m\u00e1s bajo desde 2023. Un indicador similar del <em>Conference Board<\/em> mostr\u00f3 una fuerte ca\u00edda, lo que sugiere una posible contracci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ventas minoristas:<\/strong> En enero, las ventas minoristas disminuyeron un 0.5% en t\u00e9rminos reales, la mayor ca\u00edda en casi cuatro a\u00f1os.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Mercado laboral:<\/strong> Las solicitudes iniciales de seguro de desempleo aumentaron a 242,000, el nivel m\u00e1s alto desde octubre.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Mercados financieros:<\/strong> Aunque las acciones subieron tras la victoria de Trump debido a expectativas de desregulaci\u00f3n y recortes fiscales, en el \u00faltimo mes el mercado ha ca\u00eddo un 2%.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Proyecci\u00f3n del PIB:<\/strong> Un modelo de la Reserva Federal de Atlanta estima una contracci\u00f3n del 1.5% en el primer trimestre de 2025, aunque con alta incertidumbre debido a lo temprano del per\u00edodo.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El enfriamiento de la econom\u00eda de Estados Unidos se refleja en varios indicadores (El Economista, 2025a):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Rotaci\u00f3n de los inversores hacia bonos<\/strong> en lugar de acciones, lo que sugiere una menor confianza en el crecimiento econ\u00f3mico.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u00cdndice de actividad manufacturera en ca\u00edda<\/strong>, reflejando un menor dinamismo en el sector industrial.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Contracci\u00f3n del sector servicios<\/strong>, algo que no ocurr\u00eda desde hace m\u00e1s de dos a\u00f1os.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los inversores, que son el canario en la mina de las crisis econ\u00f3micas, han empezado a abandonar sus inversiones de acciones en bolsa para enfocarse en los activos refugio como los bonos de deuda estadounidense, ante los hechos que muestran el frenazo del crecimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds (El Economista, 2025b). Prueba de ello son el resultado de los \u00edndices burs\u00e1tiles: (Cadenaser, 2025)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Nasdaq: -2,6%<\/li>\n\n\n\n<li>S&amp;P 500: -2%<\/li>\n\n\n\n<li>Dow Jones: -1,5%<\/li>\n\n\n\n<li>Nikkei (Jap\u00f3n): -1,2%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>VI. La pesadilla se vuelve real<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La situaci\u00f3n econ\u00f3mica es compleja y dar\u00e1 resultado a una pesadilla econ\u00f3mica llamada estanflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center wp-block-paragraph\"><strong>ESTANFLACI\u00d3N = BAJO CRECIMIENTO ECON\u00d3MICO + INFLACI\u00d3N<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La primera consecuencia de esta situaci\u00f3n es el desempleo, con lo que las tres variables macroecon\u00f3micas b\u00e1sicas deterioran sus indicadores. En concreto, las consecuencias de la estanflaci\u00f3n son:<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>1. Impacto en el Crecimiento Econ\u00f3mico: v\u00eda inversi\u00f3n<\/strong> <\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La combinaci\u00f3n de inflaci\u00f3n alta y crecimiento bajo genera un entorno adverso para la inversi\u00f3n y la productividad.<\/li>\n\n\n\n<li>El estancamiento del PIB reduce la generaci\u00f3n de ingresos y riqueza, afectando el bienestar de la poblaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>2. Afectaci\u00f3n del Poder Adquisitivo: el bajo consumo<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La inflaci\u00f3n erosiona el poder adquisitivo de los consumidores, especialmente de los sectores de bajos ingresos.<\/li>\n\n\n\n<li>A medida que los precios suben y los salarios no crecen a la par, el consumo disminuye, profundizando el estancamiento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>3. Desaf\u00edos para la Pol\u00edtica Monetaria: el dilema de los bancos centrales<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Los bancos centrales enfrentan un dilema:\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Si suben las tasas de inter\u00e9s para frenar la inflaci\u00f3n, agravan el estancamiento y el desempleo.<\/li>\n\n\n\n<li>Si las mantienen bajas para fomentar el crecimiento, la inflaci\u00f3n sigue en aumento.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li>En consecuencia, la pol\u00edtica monetaria se vuelve ineficaz o incluso contraproducente.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>4. Problemas Fiscales: baja recaudo tributario<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La recaudaci\u00f3n de impuestos disminuye debido al bajo crecimiento y al desempleo.<\/li>\n\n\n\n<li>El gasto p\u00fablico suele aumentar (subsidios, programas de empleo, asistencia social).<\/li>\n\n\n\n<li>El d\u00e9ficit fiscal puede crecer, elevando la deuda p\u00fablica y encareciendo su financiamiento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>5. Mercado Laboral: altas tasas de desempleo<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Las empresas, al enfrentar costos m\u00e1s altos y menor demanda, reducen su producci\u00f3n y despiden trabajadores.<\/li>\n\n\n\n<li>El desempleo estructural puede aumentar si la crisis se prolonga.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>6. Mercados Financieros: cr\u00e9dito costoso<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La incertidumbre econ\u00f3mica provoca volatilidad en los mercados burs\u00e1tiles.<\/li>\n\n\n\n<li>Los inversionistas buscan refugios seguros, como el oro o bonos gubernamentales de pa\u00edses estables.<\/li>\n\n\n\n<li>El cr\u00e9dito se encarece, limitando la inversi\u00f3n privada.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>VII. Lo peor se encuentra a nivel local<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para Colombia, esta situaci\u00f3n agravar\u00e1 la ya golpeada econom\u00eda nacional. Por una parte, la inflaci\u00f3n ha perdido su pendiente de descenso debido a factores como: (Bloomberg, 2025)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Aumento del salario m\u00ednimo que acumul\u00f3 un total de 9.53% de aumento y que con el auxilio de trasporte fue de 11.0%. Esto afecta los costos de operaci\u00f3n y servicio junto con la indexaci\u00f3n que se terminan transfiriendo a los consumidores.<\/li>\n\n\n\n<li>El costo de las pensiones con el aumento del salario m\u00ednimo, que va a perjudicarla ya deteriorada situaci\u00f3n fiscal del pa\u00eds.<\/li>\n\n\n\n<li>Con una situaci\u00f3n fiscal compleja el riesgo pa\u00eds aumenta, lo que se va a traducir en una mayor tasa de cambio que generar\u00e1 un efecto de <strong><em>pass-through<\/em><\/strong> hacia la inflaci\u00f3n (mayor costo de importaciones que elevan los costos de bienes intermedios y finales).<\/li>\n\n\n\n<li>El costo de los energ\u00e9ticos, en especial el gas, cuyo problema no es solo las tarifas por el componente del gas importado, sino por la sostenibilidad en el mediano y largo plazo dado que Colombia tiene una \u00fanica planta de regasificaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La situaci\u00f3n fiscal del pa\u00eds se vuelve una variable estrat\u00e9gica. <strong>\u201cEn 2024, el d\u00e9ficit fiscal del Gobierno nacional alcanz\u00f3 el 6,8% del PIB,<\/strong>&nbsp;un incremento de 2,5 puntos porcentuales frente al 4,3% registrado en 2023 y 1,2 puntos por encima de lo proyectado en el marco fiscal (5,6%). Este es el tercer d\u00e9ficit fiscal m\u00e1s alto en 120 a\u00f1os, solo superado por los niveles de 2020 (7,8%) y 2021 (7,0%)\u201d (Portafolio, 2025).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para que la econom\u00eda crezca, es indispensable que haya flujos de inversi\u00f3n, sin embargo, esta variable ha tenido un flojo desempe\u00f1o. En el a\u00f1o 2024 se observ\u00f3 una recuperaci\u00f3n en la inversi\u00f3n total, con un incremento interanual del 7,6%, impulsado principalmente por la adquisici\u00f3n de maquinaria y la ejecuci\u00f3n de proyectos de infraestructura, como el Metro de Bogot\u00e1 y las v\u00edas de quinta generaci\u00f3n. Sin embargo, el coeficiente de inversi\u00f3n se situ\u00f3 en 16,5% del PIB, por debajo del promedio hist\u00f3rico del 22,1% (El Pa\u00eds, 2025a). &#8220;Si bien las obras civiles han impulsado su crecimiento, este se ha concentrado en segmentos distintos a la infraestructura vial debido a<strong>&nbsp;\u201cbarreras regulatorias y administrativas que han frenado proyectos estrat\u00e9gicos\u201d<\/strong> (El Tiempo, 2025).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La inversi\u00f3n p\u00fablica ha disminuido. Para el a\u00f1o 2025, el gasto en inversi\u00f3n del gobierno central llega al 0.9% del PIB. Si se hubiese mantenido su tendencia, la inversi\u00f3n llegar\u00eda al 2.7% del PIB, lo que indica que el gobierno tiene otras prioridades frente a los altos niveles de gasto programado (Fedesarrollo, 2025).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para garantizar la inversi\u00f3n privada se requiere estabilizar: (El Pa\u00eds, 2025b)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Incertidumbre Econ\u00f3mica y Pol\u00edtica<\/strong>: La percepci\u00f3n de riesgos asociados a cambios en pol\u00edticas p\u00fablicas y reformas tributarias afect\u00f3 la confianza de los inversionistas. L\u00edderes empresariales destacaron la necesidad de un entorno confiable para incentivar la inversi\u00f3n, evitando debates que generen dudas.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Gasto P\u00fablico y Pol\u00edtica Fiscal<\/strong>: El elevado gasto p\u00fablico y las discusiones sobre reformas tributarias generaron preocupaciones en el sector privado, afectando las decisiones de inversi\u00f3n. Se enfatiz\u00f3 la importancia de una pol\u00edtica econ\u00f3mica clara y una mayor ejecuci\u00f3n presupuestal en proyectos de infraestructura para fomentar la inversi\u00f3n privada.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los ingredientes de una estanflaci\u00f3n para Colombia est\u00e1n servidos. Solo falta el factor disparador y ese puede ser la guerra comercial que est\u00e1 desatando la pol\u00edtica arancelaria de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>VII. Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aunque Trump justifica los aranceles como una herramienta para estimular la producci\u00f3n nacional, la historia econ\u00f3mica muestra un efecto contrario: las guerras comerciales suelen generar inflaci\u00f3n, restringir el comercio y desacelerar el crecimiento. Con China, M\u00e9xico, Canad\u00e1 y pr\u00f3ximamente Europa en la mira, el mundo enfrenta una nueva era de proteccionismo, en la que no existen ganadores, solo distintos grados de perjuicio econ\u00f3mico (Cadenaser, 2025) y Colombia por su situaci\u00f3n actual puede salir muy perjudicada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como asevera Mauricio Villamizar, codirector del Banco de la Rep\u00fablica. &#8220;Yo creo que el gobierno de los Estados Unidos se caracteriza por ser extremadamente inflacionario en varias dimensiones: por su pol\u00edtica comercial y arancelaria, por su pol\u00edtica migratoria y por su expansi\u00f3n fiscal&#8221; (Bloomberg, 2025). Actualmente Estados Unidos aplica pol\u00edticas inflacionarias para el mundo y &#8220;nosotros vamos a importar inflaci\u00f3n debido a eso&#8221; (Bloomberg, 2025).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por tanto, Colombia podr\u00e1 experimentar una alta inflaci\u00f3n con un bajo crecimiento, lo que se configurar\u00e1 en un problema de estanflaci\u00f3n dif\u00edcil de superar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Referencias<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bloomberg. (2025). Situaci\u00f3n fiscal hace necesaria una pol\u00edtica m\u00e1s contractiva, dice Villamizar. Colombia. 03\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/www.bloomberglinea.com\/latinoamerica\/colombia\/exclusiva-situacion-fiscal-hace-necesaria-una-politica-mas-contractiva-dice-villamizar\/\">Exclusiva: Situaci\u00f3n fiscal hace necesaria una pol\u00edtica m\u00e1s contractiva, dice Villamizar<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cadenaser, (2025). Europa, el pr\u00f3ximo objetivo: Estados Unidos impone aranceles a M\u00e9xico, Canad\u00e1 y China. 04\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/cadenaser.com\/nacional\/2025\/03\/04\/europa-el-proximo-objetivo-estados-unidos-impone-aranceles-a-mexico-canada-y-china-cadena-ser\/\">Europa, el pr\u00f3ximo objetivo: Estados Unidos impone aranceles a M\u00e9xico, Canad\u00e1 y China | La pizarra de Javier Ruiz | Cadena SER<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Economist. (2025a). America is at risk of a Trumpian economic slowdown. The Economist. Financial and economics. 02\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/www.economist.com\/finance-and-economics\/2025\/03\/02\/america-is-at-risk-of-a-trumpian-economic-slowdown\">https:\/\/www.economist.com\/finance-and-economics\/2025\/03\/02\/america-is-at-risk-of-a-trumpian-economic-slowdown<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Economista. (2025a). El giro del efecto Trump: lo que iba a ser un motor para la econom\u00eda se convierte en una amenaza de estancamiento e inflaci\u00f3n. El Economista.es. <strong>Bolsa, mercados y cotizaciones<\/strong>. 3\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/mercados-cotizaciones\/noticias\/13248620\/03\/25\/el-giro-del-efecto-trump-lo-que-iba-a-ser-un-motor-para-la-economia-se-convierte-en-una-amenaza-de-estancamiento-e-inflacion.html\">El giro del efecto Trump: lo que iba a ser un motor para la econom\u00eda se convierte en una amenaza de estancamiento e inflaci\u00f3n<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Economista. (2025b). Los inversores a\u00f1aden un recorte m\u00e1s de tipos y ya ven tres bajadas de la Fed en 2025. El Economista.es. <strong>Bolsa, mercados y cotizaciones<\/strong>. 4\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/www.eleconomista.es\/mercados-cotizaciones\/noticias\/13250633\/03\/25\/los-inversores-anaden-un-recorte-mas-de-tipos-y-ya-ven-tres-bajadas-de-la-fed-en-2025.html\">Los inversores a\u00f1aden un recorte m\u00e1s de tipos y ya ven tres bajadas de la Fed en 2025<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Pa\u00eds. (2025a). La mejora en la inversi\u00f3n despierta la econom\u00eda de Colombia. Diario El Pa\u00eds. Crecimiento Econ\u00f3mico. 18\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/elpais.com\/america-colombia\/2025-02-19\/la-mejora-en-la-inversion-despierta-la-economia-de-colombia.html\">La mejora en la inversi\u00f3n despierta la econom\u00eda de Colombia | EL PA\u00cdS Am\u00e9rica Colombia<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Pa\u00eds. (2025b). Bruce Mac Master: \u201cUno no puede andar toreando todos los d\u00edas los miedos de la gente si quiere que inviertan en el pa\u00eds\u201d. Diario El Pa\u00eds. Econom\u00eda. 03\/09\/2024. <a href=\"https:\/\/elpais.com\/america-colombia\/2024-09-04\/bruce-mac-master-uno-no-puede-andar-toreando-todos-los-dias-los-miedos-de-la-gente-si-quiere-que-inviertan-en-el-pais.html\">Bruce Mac Master: \u201cUno no puede andar toreando todos los d\u00edas los miedos de la gente si quiere que inviertan en el pa\u00eds\u201d | EL PA\u00cdS Am\u00e9rica Colombia<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El Tiempo. (2025). Los riesgos que ve Fedesarrollo para la econom\u00eda colombiana en este 2025. Diario El Teimpo. 03\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/www.eltiempo.com\/economia\/sectores\/los-riesgos-que-ve-fedesarrollo-para-la-economia-colombiana-en-este-2025-3432016\">Los riesgos que ve Fedesarrollo para la econom\u00eda colombiana en este 2025<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fedesarrollo. (2025). Tendencia econ\u00f3mica No. 256. Informe mensual de Fedesarrollo. 28 de febrero de 2025. <a href=\"https:\/\/www.repository.fedesarrollo.org.co\/handle\/11445\/4739\">Tendencia Econ\u00f3mica No. 256<\/a><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Portafolio. (2025). Los retos fiscales que tiene Colombia para 2025, seg\u00fan Fedesarrollo. Crecimiento. Econom\u00eda. Portafolio, 03\/03\/2025. <a href=\"https:\/\/www.portafolio.co\/economia\/crecimiento\/la-crisis-fiscal-es-una-amenaza-latente-para-colombia-y-fedesarrollo-hace-advertencias-624895\">La crisis fiscal es una amenaza latente para Colombia y Fedesarrollo hace advertencias | Crecimiento | Econom\u00eda | Portafolio<\/a> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>I. Contexto Las expectativas iniciales sobre las pol\u00edticas de Trump inclu\u00edan (El Economista, 2025a): Sin embargo, en el contexto actual, las se\u00f1ales macroecon\u00f3micas han generado inquietud entre inversores y economistas, evidenciando que las pol\u00edticas arancelarias han creado incertidumbre y han cambiado la narrativa econ\u00f3mica (El Economista, 2025a). El riesgo de<\/p>\n<div class=\"continue-reading-wrapper\"><a href=\"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/observatorio-fiscal-los-riesgos-de-una-recesion-con-una-alta-inflacion-en-la-economia-mundial-y-local\/\" class=\"continue-reading\">Ampliar informaci\u00f3n<i class=\"ion-ios-arrow-right\"><\/i><\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-4921","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uncategorized"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4921","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4921"}],"version-history":[{"count":29,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4921\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4964,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4921\/revisions\/4964"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4921"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4921"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/observatorioarmenia.org\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4921"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}